2019年3月中国银行人民币债券交易指数月度报告_7页_738kb

中国银行人民币债券交易指数月度报告总结

核心内容概述

本报告为中国银行上海人民币交易业务总部发布的BOC RMB Bond Trading Index月度报告，涵盖3月份的市场回顾、指数表现、利率期限结构分析、指数调整报告以及免责声明。报告旨在为专业投资者和机构客户提供市场信息与参考，强调数据的客观性与流动性优势。

主要观点

1. 市场评述

• 市场环境：3月整体市场受到资金宽松和中美贸易战悲观预期的影响，利率持续下行。
• 短期利率：3月上旬，存单发行利率高位运行，表明金融机构对长端利率仍持谨慎态度，市场将宽松资金面归因于两会期间的政策维稳。
• 中期利率变化：3月中下旬，随着美联储加息落地，市场对中国央行可能上调利率的预期转为乐观，CD发行利率加速下行。
• 长端利率表现：受资金面宽松、SHIBOR定盘利率下降以及贸易战对经济增长的负面影响，长端利率创年内新低。

2. 指数表现

• BOC CGB Dirty-price Trading Index（国债交易指数）：
  • 3月MTD（月初至今）收益为0.51%
  • YTD（年初至今）收益为1.54%
• BOC PFB Dirty-price Trading Index（政策性金融债交易指数）：
  • 3月MTD（月初至今）收益为1.25%
  • YTD（年初至今）收益为2.13%
• 流动性优势：指数样本券的总市值占比和交易量占比存在差异，反映了中国银行人民币债券交易指数在选券时注重流动性。

3. 利率期限结构

• 到期收益率（YTM）：
  • 1年期：3.32%
  • 3年期：3.54%
  • 5年期：3.66%
  • 7年期：3.74%
  • 10年期：3.74%
• 政策性金融债：
  • 各期限收益率均高于国债，10年期为4.65%
• 数据来源：所有YTM数据取自月末最后一个交易日的实际成交收益率。

4. 指数调整报告

• 2月样本券列表：包含多个债券代码，如170012、170024等。
• 3月样本券调整：
  • 新增债券：170012、180003、170024、170016、180002、170006、170021、170014、170013、170020、170025、180004。
  • 原有债券：如170413、180201、180404、170209、170205、170212、170206、170208、160210、170215、170210、180205、170415。
• 调整逻辑：根据市场流动性、交易活跃度等因素对样本券进行定期更新。

关键信息

指数数据概览

流动性对比

• 国债总市值：约8.99万亿元人民币
• 政策性金融债总市值：约11.18万亿元人民币
• 样本券占比：
  • 国债样本券：11.1%
  • 政策性金融债样本券：12.01%
• 交易量占比：
  • 国债样本券：35.9%
  • 政策性金融债样本券：48.1%

利率期限结构（3月）

免责声明

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  • 报告不构成投资建议，仅作为市场参考。
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总结

本报告全面展示了3月份中国银行人民币债券交易指数的表现及市场动态，突出了利率下行趋势、流动性优势以及指数调整机制。同时，报告强调了信息的客观性与使用限制，提醒投资者需谨慎对待数据并结合自身情况独立判断。