20250222-五矿期货-生猪周报_短线观望_中线展望弱_35页_3mb

生猪周度分析报告（五矿期货研究）

1. 周度评估与策略

• 现货价格：上周猪价呈现南强北弱格局，整体震荡为主；北方因需求疲软，价格上涨动力有限；南方因肥标价差偏高，压栏及二次育肥情绪升温，导致价格上涨，如河南均价周跌0.16元至1472元/公斤，四川周涨0.06元至1536元/公斤，广东周涨0.44元至1552元/公斤。
• 供应方面：养殖集团出栏速度偏慢，预计下旬将加速；肥标价差偏高，支撑压栏情绪，但节日消费或缓解压力，预计下周猪价或小幅回落。
• 需求：整体消费偏弱，节后恢复缓慢，且消费习惯变化对猪肉消费不利，价格支撑不足。

2. 中期展望

• 中期基本面支撑减弱，体重积累加快，市场以量保价思路为主，供应压力后移。
• 远期来看，母猪产能仍有增长，理论上25年供应量将大于24年，建议长期维持远月合约反弹抛空。
• 短期可观望或短线操作。

3. 供应端分析

• 能繁母猪存栏4062万头，同比增幅为42%，母猪产能持续增长，导致长期供求压力增大。
• 仔猪生产和供应预期显示，2025年上半年出栏压力将延续，需注意出栏节奏和市场情绪变化。
• 不同区域栏舍利用率差异明显，如山东、江西等地二育和终端需求旺盛。

4. 需求端分析

• 整体消费低迷，猪肉消费路径改变趋势不利价格。
• 消费弱化叠加节假日消费脉冲变化，中期需关注体重积累速度。

5. 成本与利润

• 生猪成本持续下滑，带动养殖利润空间收敛；外购模式已开始出现亏损。

6. 库存状况

• 冻品库存中性偏低，但仍有一定的市场缓冲空间。

以上信息为生猪市场周度及中期评估，建议结合实际情况灵活调整操作策略，注意市场情绪变化对短期价格波动的影响。