20220917-五矿期货-生猪周报_高区间震荡_观望或短线_35页_2mb

五矿期货生猪周报总结

核心内容概览

本周五矿期货生猪周报指出，国内生猪价格在高区间震荡，整体市场呈现观望或短线操作的策略倾向。现货端价格偏强震荡，供应端维持平稳，需求端持续偏弱，但存在边际改善的可能。随着十一假期临近，市场关注消费提振的可能性，预计月内价格平稳，月末或有小幅上涨空间，但后期有下滑风险。

主要观点

现货市场

• 上周国内猪价偏强震荡，河南均价上涨0.5元至23.4元/公斤，四川上涨0.55元至24.4元/公斤。
• 供应端：中旬出栏积极性较高，但养殖单位对持续降价抵触，供应预计平稳，需求偏弱。
• 需求端：屠企亏损表明消费疲软，后疫情时代居民消费能力和意愿下降，但下半年消费有边际转好的空间。
• 供需博弈下，价格整体偏震荡，短期下探空间有限，等待十一消费提振。

供应端分析

• 7月母猪存栏4298万头，环比增长0.5%，略低于市场预期，产能回升趋势延续，但主要影响未来供应。
• 仔猪出生数量推导的理论出栏量预计在9月见底回升，延续至明年1月。
• 出栏体重保持中性，低于去年，表明当前生猪供应偏紧，价格偏高抑制了体重增长。
• 出栏日龄逐步走高，预示未来供应将逐步积累。

需求端分析

• 屠宰量持续偏低，表观消费量也未明显改善。
• 屠企开工率和毛利均显示需求偏弱。
• 鲜冻价差和鲜销率均未出现明显改善信号。

关键信息

期现市场

• 现货与期货价格基本持平，基差维持在5元/吨。
• 月间价差仍以正套为主，显示期货价格相对现货略高。

成本端

• 不同规模养殖模式的成本略有差异，但整体维持在16元/公斤左右。
• 外购仔猪育肥成本略高于自繁自养成本，合同农户（放养部分）成本最高。
• 仔猪出栏成本与成活率无关的情况下，成本仍维持稳定。

利润和库存

• 养殖利润偏高，显示市场仍有一定支撑。
• 冻品库存逐步回落，表明市场对猪肉的需求有一定改善预期。

交易策略建议

• 单边策略：暂无明确操作建议。
• 套利策略：暂无具体推荐。
• 总体建议：盘面短期震荡，方向不明，建议观望或短线操作。

数据支持

• 供需平衡表：2022年预测生猪总供应量为4850万吨，略低于去年。
• 母猪存栏：7月母猪存栏4298万头，环比增长0.5%。
• 养殖利润：自繁自养和外购仔猪育肥利润均维持在较高水平。
• 冻品库存：逐步回落，显示市场对猪肉的需求有所恢复。

结论

在供需博弈和消费预期改善的背景下，生猪价格短期内将维持震荡走势，市场缺乏明确方向。建议投资者保持观望态度，或采取短线操作策略，关注十一假期前后消费提振的可能。整体来看，现货价格短期下探空间有限，但长期存在下滑风险。