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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2015年11月2日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、投资策略、重点个股分析、行业动态以及政策要闻等多个方面。报告分析了宏观经济、政策导向、市场走势及行业发展趋势，为投资者提供市场判断和投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场简评

• 市场震荡：10月份市场大幅反弹，但进入震荡滞涨格局。上证综指、创业板指、万得全A指数分别反弹21.28%、45.38%、27.91%。
• 货币政策宽松：央行在10月24日宣布双降，包括降息0.25%和降准0.5%，旨在对冲外汇占款下降对流动性的影响。
• 经济走势：10月官方制造业PMI为49.8%，经济仍呈弱势，但短期有所趋稳。未来需更多改革措施推动内需增长。
• “十三五”规划：改革与创新成为核心，重点包括中国制造2025、健康中国、美丽中国、互联网+、大数据等，这些将成为资本市场的结构性机会。

二、投资策略

• 短期策略：市场反弹后获利回吐压力上升，中期仍为大跌后的区间震荡，应深挖价值，寻找成长逻辑清晰、业绩较好的公司。
• 关注补涨机会：11月份市场波动可能加大，需重视补涨机会。
• 债券策略：长端债券风险大于机会，建议缩短久期，关注短端债券。
• 中小盘策略：继续看好电动乘用车板块，推荐比亚迪、江淮汽车，对客车产业链保持谨慎。

三、重点个股分析

1. 长百集团（600856）

• 业绩表现：三季报显示净利润同比增长39.6%，符合预期。
• 战略布局：大股东大比例认购定增，用于建设LNG接收站及收购加拿大气田，推进LNG一体化产业链。
• 投资建议：预计5年内LNG销售量达百亿方，维持“推荐”评级，市值空间看200-300亿元。

2. 银河月度金股组合

• 10月组合收益率：27%，大幅跑赢沪深300。
• 11月推荐个股：博林特、威海广泰、中化国际、澳洋顺昌、江海股份、乐视网、红日药业、绿景控股、达实智能、东方能源。
• 11月展望：市场将呈现结构性、主题性机会，建议关注成长逻辑清晰、业绩支撑的公司。

3. 中国石化（600028）

• 业绩表现：三季报显示净利润同比下降47.8%，但非油业务发展良好。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计15-17年EPS分别为0.68、1.21、1.83元。

4. 喜临门

• 业绩表现：Q3净利润增长54.9%，影视业务贡献增量。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，合理估值区间27-32.4元。

5. 美克家居

• 业绩表现：品牌零售强劲增长，多品牌战略持续推进。
• 投资建议：维持“推荐”评级，合理估值区间32倍市盈率。

6. 中鼎股份（000887）

• 业绩表现：扣非净利润增长45%，受益于航空发动机、环保及汽车后市场等。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计15-17年EPS分别为0.76、1.05、1.33元。

四、市场与政策动态

• 美联储加息预期升温：12月加息概率升至48%，对全球流动性造成压力，对债券市场影响偏负面。
• 人民币汇率上涨：在IMF讨论SDR前夕，人民币对美元升值近400点，预计维持稳中偏强走势。
• 十八届五中全会：提出“五大发展理念”，强调创新、协调、绿色、开放、共享，为资本市场带来结构性机会。
• 经济改革与创新：提出全面改革创新，以释放中长期增长潜力，重点包括国企改革、区域协调、产业升级等。

五、行业与主题投资机会

• 新能源汽车：受益于政策支持，电动乘用车板块有望放量，推荐比亚迪、江淮汽车。
• 环保行业：受“美丽中国”战略推动，PPP模式及政策性专项资金助力行业发展，推荐首创股份、清新环境、雪迪龙等。
• 大健康行业：关注研发能力强的医药公司，政策支持持续。
• “互联网+”：优选未来王者，关注移动互联网龙头。
• 信息安全：行业景气度高，政策扶持明确。

六、风险提示与投资建议

• 市场风险：短期反弹后获利回吐压力上升，需关注市场波动。
• 政策风险：经济仍呈弱势，需关注政策对冲力度。
• 行业风险：部分行业如装饰装修、房地产面临景气度下滑与销售压力。
• 个股风险：部分公司如广田股份、百隆东方面临毛利率下滑与财务费用上升等挑战。

七、评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超市场20%）、谨慎推荐（行业指数超市场10%-20%）、中性（与市场持平）、回避（行业指数低于市场10%）。
• 公司评级：推荐（股价超市场20%）、谨慎推荐（超市场10%-20%）、中性（与市场持平）、回避（低于市场10%）。

八、总结

• 市场情绪：市场反弹后进入震荡期，短期获利回吐压力上升，中期为震荡行情。
• 政策导向：“十三五”规划推动改革与创新，带来结构性和主题性投资机会。
• 投资建议：重点关注成长逻辑清晰、业绩支撑的行业和公司，如新能源、环保、大健康等，同时关注LNG一体化、航空发动机等细分领域。
• 风险提示：需关注市场波动、政策不确定性及行业景气度变化。

分析师团队

• 孙建波、姚珮、杨华超、刘丹、潘向东、周世一、裘孝锋、王强、周松、马莉、鞠厚林、傅楚雄、胡华如、林骥川、陈腾曦、杨岚、陶亦然、戴卡娜、张熙、李辰、贺泽安、刘兰程等。