20160119-渤海证券-节能环保行业周报_板块止跌回升_继续关注超跌反弹机会_12页_611kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告分析了2016年1月19日当周节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。整体来看，环保板块在大盘企稳背景下出现小幅回升，但市场情绪仍较脆弱，需谨慎操作。行业前景向好，尤其是与三大环境战役相关的细分领域，如提标改造、水务、超低排放、VOCs治理和土壤修复等。同时，PPP模式及国企改革等主题也值得关注。

主要观点

• 市场表现总体向好：环保板块整体跑赢大市，其中固废处理板块涨幅最大。
• 个股分化明显：部分个股如新纶科技、永清环保涨幅显著，而渤海股份则大幅下跌。
• 估值相对合理：当前板块市盈率（TTM，剔除负值）为37.61倍，相对沪深300溢价率为230%，具备一定安全边际。
• 政策支持行业：多地出台环保政策，推动环保产业的发展，如在线监测、VOCs排污费征收、污水处理费管理办法等。
• 投资策略以谨慎为主：短期关注超跌反弹及年报业绩高增长个股，中长期建议逢低布局优质成长股。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数近5个交易日小幅上涨0.23%。
• 环保工程及服务指数上涨3.18%，环保设备指数上涨1.08%，水务指数下跌1.99%。
• 渤海节能环保板块整体跑赢大市，其中固废处理板块涨幅最大，达3.65%。
• 渤海股份近5日累计下跌26.18%，成为跌幅榜首位。
• 板块市盈率（TTM，剔除负值）为37.61倍，相对沪深300溢价率230%，估值处于相对低位。

行业动态

1. 宁夏“十三五”规划

   • 所有排污企业将实行在线监测，严惩偷排超排行为。
   • 推进绿色低碳循环经济，提升环境空气质量、水资源利用效率及森林覆盖率。
   • 实施环保负面清单制度，强化环境治理体系。

2. 湖南省试点征收VOCs排污费

   • 2016年3月1日起执行，对VOCs排放实施差别化收费政策。
   • 石油化工和包装印刷行业为试点对象，排放浓度高者加收排污费，排放浓度低者减半征收。

3. 江西省污水处理费管理办法

   • 坚持“污染者付费”原则，污水处理费按用水量计征。
   • 用于城镇污水处理设施的建设、运行及污泥处理处置，不足部分由地方财政补贴。

公司信息

1. 盛运环保

   • 签署两个循环经济产业园项目及环卫收运项目的特许经营框架协议。
   • 项目包括生活垃圾焚烧发电、污泥处置、餐厨垃圾处理、农林生物质发电等，总投资额达27亿元。
   • 项目将增强公司在固废处理领域的经验，拓展新的盈利点。

2. 格林美

   • 拟设立智慧环保云产业基金，规模不超过10亿元，出资总额1.5亿元。
   • 旨在推动“互联网+智慧云+环保云”城市绿色发展新模式，构建全流程产业链。

3. 启迪桑德

   • 中标赣州市餐厨废物资源化利用和无害化处理项目，总投资约1.1亿元。
   • 项目将对公司固废业务拓展及区域业务扩张带来积极影响。

4. 首创股份

   • 与晋城市政府签订PPP合作框架协议，合作范围包括环保、城市建设等领域。
   • 项目有助于公司在晋城市开展环保及城市建设业务，符合战略发展需要。

投资策略

• 短期策略：关注超跌反弹机会，选择折价明显的个股，如与增发价、员工持股价或产业资本增持价相比有较大折价的股票。
• 中期策略：逢低布局具有估值优势的优质成长股，尤其是受益于环保政策及PPP模式的公司。
• 长期看好：持续看好三大环境战役带来的提标改造、水务、超低排放、VOCs治理、土壤修复等细分领域的发展机遇，以及PPP和国企改革等主题机会。
• 本周推荐股票：汉威电子、格林美、津膜科技、博世科。

估值与风险提示

• 板块估值相对较低，具备安全边际。
• 市场情绪仍脆弱，建议保持谨慎，关注基本面和政策动向。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%~20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（相对沪深300涨幅>10%）、中性（相对沪深300涨幅-10%~10%）、看淡（相对沪深300跌幅>10%）。

联系信息

• 分析师：任宪功
  SAC NO: S1150511010012
  联系方式：010-68784237 / renxg@bhzq.com

• 助理分析师：林徐明
  SAC No: S1150114080018
  联系方式：010-68784238 / andric_lin@163.com

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