20181012-渤海证券-节能环保行业周报_板块遭遇重挫_关注三季报业绩超预期个股_12页_956kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本周节能环保行业整体表现疲软，受海外股市下跌影响，环保板块遭遇重挫。沪深300指数下跌8.21%，环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌9.56%、9.24%和9.57%。渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为17倍，较上周下降10.1%，与沪深300的估值溢价率降至60.68%。

主要观点

• 市场表现不佳：环保板块整体下跌，其中工业节能子行业跌幅最大，达16.16%。仅迪森股份上涨1.68%，其余个股均下跌。
• 政策利好：生态环境部审议通过《长江流域水环境质量监测预警办法（试行）》，推动水环境自动监测站建设，提升环境监测领域景气度。安徽试行生态环境损害赔偿制度，明确适用范围和鉴定评估要求，助力生态文明建设。河北严禁“一刀切”式停限产，强调精准监管，促进企业环保投入。
• 投资策略：当前市场情绪悲观，建议谨慎操作。三季报即将密集披露，重点关注业绩有望超预期的个股。本周给予环保行业“中性”评级，推荐个股包括瀚蓝环境、伟明环保、国祯环保和聚光科技。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：下跌8.21%
• 环保工程及服务指数：下跌9.56%
• 水务指数：下跌9.24%
• 环保设备指数：下跌9.57%
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM）：17倍，较上周下降10.1%
• 估值溢价率：60.68%

重点公司动态

• 博世科：联合体预中标1.27亿元黑臭水体整治EPC项目，对公司经营业绩有积极影响。
• 高能环境：预中标22.6亿元生活垃圾处理PPP项目，将对公司城市环境板块未来业绩产生长期积极影响。
• 京蓝科技：联合体中标7.8亿元现代化生态灌区PPP项目，扩大公司在节水灌溉领域的市场份额。
• 先河环保、博世科、高能环境、远达环保、国祯环保：均发布2018年前三季度业绩预告，其中国祯环保和博世科净利润增长显著（100%-130%和93%-122%）。

行业动态

• 长江流域水环境监测：生态环境部推动自动监测站建设，提升监测预警能力。
• 安徽生态环境损害赔偿制度：从2018年起试行，涵盖突发环境事件、重点生态功能区污染、非法排放固体废物等情形。
• 河北差异化错峰生产：科学制定停限产措施，鼓励环保治理先进企业，减少对生产的影响。

投资策略

• 市场环境：当前市场情绪悲观，环保板块短期表现不佳，建议谨慎操作。
• 机会关注：三季报业绩超预期个股，尤其是具备环保治理能力、市场份额扩大或业绩增长显著的公司。
• 推荐个股：瀚蓝环境、伟明环保、国祯环保、聚光科技，给予“增持”评级。

风险提示

1. 政策落实推进不及预期
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑

附录

• 投资评级说明：

  • 公司评级：买入（>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、减持（< -10%）
  • 行业评级：看好（>10%）、中性（-10%-10%）、看淡（< -10%）

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