20170804-财富证券-机械设备行业7月跟踪报告：中报业绩增速可观，静待整体性机会_16页_1mb

机械设备行业2017年7月跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2017年7月机械设备行业的市场表现、行业估值、中报业绩情况及投资建议。整体来看，机械设备行业在7月表现不佳，跑输大盘，但部分细分行业如农用机械、机床工具和工程机械表现较好。行业估值有所下降，但整体仍处于历史高位，业绩增速中枢明显上升，表明行业正在逐步回暖。

主要观点

• 市场表现：7月机械指数表现弱于大盘，申万机械指数涨跌幅为-1.40%，在申万一级行业排名17位。工程机械板块受益于行业整体回暖，表现相对较好。
• 行业估值：截至7月31日，申万机械整体估值为43.97倍，处于历史前32.8%分位。机械中位数估值为61.75倍，处于历史前24.4%分位，表明估值水平逐渐回归历史中位。
• 中报业绩：2017年中报或业绩快报显示，32家公司中30家实现盈利，25家归母净利润增长，17家净利润增速超过20%。已公布的净利润增速中位数为20.17%，预计利润增速中位数为20.82%。
• 工程机械行业：6月挖机销量同比增长100.8%，行业复苏趋势明确，市场集中度提高。重点公司如三一重工、徐工机械、恒立液压等表现突出。
• 锂电池设备行业：Model3电动车如期下线，带动行业增长。先导智能、赢合科技等公司业绩增长确定性高，受益于下游锂电池产能扩张预期。
• 投资建议：建议关注业绩增长确定性高的成长型公司和需求复苏带来业绩高弹性的传统行业，如工程机械板块的龙头企业和锂电池设备制造龙头。

关键信息

重点公司中报业绩

重点投资标的

• 工程机械板块：三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力等公司业绩表现亮眼，受益于行业回暖。
• 锂电池设备：先导智能、赢合科技、星云股份等公司受益于锂电池产能扩张预期和特斯拉供应链布局。
• 其他设备：中集集团、台海核电等公司因海外经济复苏和核电审批提速而获得关注。

行业动态

• 人工智能发展：国务院印发《新一代人工智能发展规划》，推动智能制造和物流智能化。
• 城市轨道交通：中国中车研发成功永磁直驱地铁列车，具有节能优势。
• PPP项目：PPP项目建设进入快车道，合规是可持续发展的基石。
• 新能源汽车：2017年新能源汽车产销量持续回升，预计2020年前补贴政策不会退出。
• 德国锂电池工厂：德国组建联盟计划建设锂电池工厂，挑战特斯拉产能。
• 工业机器人：上半年工业机器人产量增长52.3%，但低端化困境仍待突破。

投资评级说明

风险提示

• 市场整体性风险
• 宏观经济恶化风险

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