20230908-财信证券-宏观经济研究周报_国内CPI同比由负转正_美国非制造业PMI强劲_14页_969kb

报告总结

国内概况

• 经济与政策：国内政策逐步落地，市场信心缓慢恢复，制造业PMI回升0.4个百分点至49.7%，连续5个月位于荣枯线以下，房地产和出口需求疲软。
• 出口情况：外需拖累效用减弱，8月出口总额2.8487亿美元，同比下降8.8%，降幅较上月收窄5.7个百分点，对美和东盟贡献占比约65%。预计出口同比增速将维持负值，但降幅有望收窄。
• 通胀数据：8月CPI同比转正至0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3.0%，环比环比上涨0.2%，降幅较上月收窄1.4个百分点。预计通胀将缓慢回升，但需求不足仍可能限制增速。
• 东北振兴：强调东北发挥维护“五大安全”中的使命，推动高质量发展和全面振兴。

海外要闻

• 美国经济：非制造业PMI升至54.5，为2023年2月以来新高，服务业数据强劲推动美元上涨，经济衰退风险缓解；7月核心PCE同比上涨4.2%。
• 全球与欧元区：全球制造业PMI回升至48.3%；欧元区服务业PMI终值为47.9%，创30个月新低。

市场表现

• 国内外股市：国内市场，上证指数及创业板“周跌”幅度较大；美股方面，标普500指数和道指亦呈下跌趋势。
• 大宗商品：波罗干散货指数、原油价格普遍上涨；CRB商品价格指数上行。

风险提示

• 国内政策超预期风险
• 欧美经济衰退风险持续存在

其他信息

• 进出口总额、新能源、房地产数据、流动性指标等构成多维度分析。
• 中期美联储利率预期（9月大概率维持利率不变，年底加息或存有小幅空间）

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