20210717-光大证券-原油周报第208期_IEA维持21年原油需求不变_OPEC协商未果短期油市或将大幅震荡_11页_1mb

行业研究总结

核心内容

本周国际原油市场因OPEC+内部分歧及供应担忧而出现大幅震荡，国际油价下跌。IEA和OPEC的月报数据显示，2021年全球原油需求维持不变，而2022年需求增长预期略有下调。同时，美国石油钻井机数量增加，原油库存减少，表明美国页岩油产量可能上升，进一步影响全球供需格局。

主要观点

国际原油市场

• 油价波动：受阿联酋与沙特产油分歧影响，国际油价大幅下跌，布伦特和WTI原油期货价格分别收于73.30美元/桶和71.81美元/桶。
• 供需关系：IEA预计若OPEC+不增产，石油市场供需将进一步收紧，2021年原油需求增长预期上调至77万桶/日，2022年需求增长预期为160万桶/日。
• OPEC产量：6月OPEC产量较5月增加58.6万桶/日，沙特产量增长42.5万桶/日，OPEC+减产执行率为114%，若僵局持续，将加剧油市供不应求。
• 非OPEC供应：IEA将2021年非OPEC原油供应增速上调至77万桶/日，但对2022年增速预测不变。

美国市场动态

• 钻井数：美国活跃钻井数增加2座，达380座，油气钻机总数增加至484座。
• 库存变化：美国原油库存减少790万桶，汽油库存增加104万桶，馏分油库存增加366万桶。
• 炼厂开工率：美国炼厂开工率维持稳定，但需关注其对市场供需的影响。

石化产业链

• 产品价格：本周丁二烯、丙烯、乙烯、石脑油价格上涨，PDH、MTO价差上涨，石脑油价差保持不变。
• 投资建议：看好受益于油价上涨的石化产业链，建议关注以下标的：
  • 上游板块：中石油、中石化、中海油、新奥股份
  • 油服板块：中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科
  • 民营大炼化板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份
  • 轻烃裂解板块：卫星石化、东华能源
  • 煤制烯烃：宝丰能源
  • 三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工

关键信息

• 需求预测：IEA维持2021年全球原油需求增长540万桶/日不变，OPEC维持2021年需求增长2770万桶/日不变，预测2022年需求增长330万桶/日。
• 供给变化：OPEC6月产量增加，但IEA下调2021年非OPEC供应增速预期。
• 市场风险：地缘政治风险、中美关系紧张、美国产量增速过快可能对油市产生影响。
• 图表说明：文档附有多张图表，涵盖国际原油价格走势、库存变化、需求预测、供给情况及金融变量等，提供多维度市场分析。

投资建议与风险分析

• 投资建议：近期油价上行，建议关注石化产业链相关企业。
• 风险提示：需关注地缘政治风险、中美关系紧张及美国产量增长对油市的潜在影响。

分析师信息

• 分析师：吴裕、赵乃迪
• 执业证书编号：S0930519050005、S0930517050005
• 联系方式：吴裕 010-58452014 / wuyu1@ebscn.com；赵乃迪 010-56513000 / zhaond@ebscn.com

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
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公司及关联机构信息

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行业及公司评级体系

基准指数说明

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