20231107-上海证券-11月基金投资策略_关注财政发力下_经济加速修复机会_11页_996kb

基金投资策略：财政发力下的配置与市场研判

核心观点

海外地缘政治与经济扰动可能持续影响国内，但国内市场基本面、情绪面均向好。11月基金配置建议关注通胀、财政政策与结构性行业机会，重点把握消费、医药与科技等领域的景气修复机会。

市场回顾

债券资产表现优秀，黄金原油涨幅显著

• 今年以来信用债表现优异；10月国债利好，信用利差收窄。
• 黄金商品走势分化：原油面临回落，黄金继续上涨；10月股债性价比突出，权益市场指数分化。

权益市场分化严重

• 十月电子、医药生物、汽车板块领涨，短线主题驱动显着。
• 中长期看，消费医药成长赛道及政策受益板块仍是布局基础。

市场展望

宏观经济趋势

• 多项经济指标边际改善，制造业强、消费复苏好，就业市场企稳。
• 中美经济预期博弈，美联储降息节奏待观察；国内“新万亿”国债释放财政发力信号。

风险因素

• 海外地缘冲突可能引发原油动荡；通胀对货币政策形成压力。
• 地方债务风险缓释，人民币汇率波动、外需放缓等需关注。

投资策略建议

一、资产配置原则

• 风险偏好低者：优先灵活配置型基金
• 风险承受高者：选择偏股产品，积极参与趋势方向
• 主题配置：短看政策驱动（金融、基建、资源）；中长期成长（消费、医药、汽车）；长期战略性布局（高端制造、AI、新能源）

二、基金类型与配置

权益基金：重点布局消费、医药、科技

• 海外权益板块（港股性价比高）
• 配置优先级：灵活型 > 混合型 > 偏股型
• 重点行业：高端制造、AI、通信、新能源、消费、医药、电子

固收基金：聚焦金融债，中短期策略居多

• 使用原则：优先考虑金融债/信用利差缩小标的
• 投资节奏：长期稳健者配置中短债，弹性需求者拉长久期对冲

QDII基金：配置黄金、原油和新兴市场权益

• 全球商品价格上行机会：特别关注印度、日本、俄罗斯石油收益情况
• 黄金QDII：抗通胀避险核心配置项
• 原油商品类：事件驱动，控制移仓操作
• 地区配置：亚太区域弹性较大

理财建议总结

• 当前股债性价比高，扶持有“新万亿”预期的顺周期板块与盈利稳健企业。
• 结合自身年龄、风险偏好做出资产配置：年轻投资者可增加赛道型成长；稳健者重视稳健收益率、产品多样性。

注：以上信息基于分析师观点，请注意市场波动风险，投资需谨慎。