20250727-华鑫证券-蓝思科技-06613.HK-公司事件点评报告_消费电子平台型公司_布局汽车+人形机器人赛道打造新增长极_7页_393kb

报告摘要

蓝思科技（6613.HK）IPO及投资分析报告总结

最新动态
蓝思科技于2025年7月9日在香港联交所主板上市，IPO发行价为每股18.18港元，发行2.62亿股，募集资金总额47.68亿港元。目前股价为19.70港元，市值达1033.3亿港元，评级为“买入”。

投资要点

折叠屏技术与UTG玻璃布局
投资者关注苹果折叠屏iPhone的推出时间（预计2026年下半年），UTG（超薄柔性玻璃）因高透光、耐刮擦、抗折叠痕等特点，逐渐取代CPI成为主流。蓝思科技已在UTG领域积累了核心技术，并有望获得苹果等大厂订单。Omdia预计2025年UTG出货量将达3370万片，同比增长36.7%。
iPhone 17系列与3D玻璃技术
iPhone 17系列预计采用3D玻璃后盖，尤其是Pro系列可能搭载超薄设计和高性能摄像头模组。蓝思科技在2011年便开始布局3D玻璃技术，掌握多项核心技术（如离子交换强化、黄光加工工艺等），具备量产能力，并提前与核心客户建立联合研发中心，持续进行前瞻技术储备。
车载玻璃智能化趋势
小米汽车YU7的成功推动了智能汽车玻璃市场的增长。蓝思科技开发的超薄夹胶玻璃不仅减轻车身重量（减重30公斤），还具备优异的隔热、隔音、隐私保护及智能调节功能（如PDLC电致变色天幕），有望在小米及特斯拉等车型中应用。预计车载智能玻璃的市场潜力将进一步扩大。
人形机器人业务布局
随着AI和运动控制技术的进步，人形机器人市场规模预计到2029年达129亿美元，年复合增长率54.4%。蓝思科技自2016年开始布局机器人类别，已开发出关节模组、灵巧手等关键组件，并推出全球首款开源人形机器人“灵犀X1”。公司计划进一步扩展至整机组装服务，推动人形机器人业务成为新的增长点。