20180918-川财证券-制造业观察_1-8月我国高技术制造业投资增长12.9__5页_646kb

2018年1-8月我国高技术制造业投资增长总结

核心内容

2018年1-8月，我国高技术制造业投资同比增长 12.9%，增速较1-7月提高 0.7%，比全部制造业投资高 5.4%。其中，光缆制造业、光电子器件制造业、医疗诊断、监护及治疗设备制造业等细分领域投资增长显著，分别达到 60.7%、58.2%、49.7%。光纤制造业投资增长 21.2%，显示高技术制造业持续受到政策和市场需求的双重驱动。

主要观点

汽车行业

• 新能源汽车成为拉动车市增长的核心动力，8月销量同比增长 60.10万辆，环比增长 87.81%。
• 传统燃油车零售增速同比下降 7%，新能源车增长势头强劲。
• 车型结构向中高端化发展，A级、AO级车继续走强。
• 上汽乘用车销量同比增长 161%，显示其在新能源汽车领域的快速扩张。
• 中美贸易摩擦仍对板块构成不确定性，短期趋势性上涨可能性较低，建议投资者注意风险。

轻工制造

• 洗碗机市场1-7月零售量同比增长 34.3%，零售额增长 37.3%。
• 线上渠道增长显著，零售量同比增长 55.9%，零售额增长 56.2%。
• 造纸板块国废价格走低，关注内生增长能力强的企业，如太阳纸业。
• 成品家居受房地产调控及美国加征关税影响，板块持续调整，建议关注布局前端整装渠道的正装家居企业，如欧派家居、尚品宅配。
• 包装印刷板块中，拥有高端客户资源及定价权的企业具备投资机会，如裕同科技。

机械设备

• 先进制造、智能制造和工业互联网将成为2018年下半年机械板块的热点，建议适度配置。
• 国家重点布局的战略型先进制造业如锂电和半导体领域值得关注。

电气设备

• 风电、光伏平价上网政策推动行业发展，非技术成本与消纳仍是关键影响因素。
• 美国新泽西州计划在2020年和2022年进行海上风电开发权招标，目标为2030年发展3500MW海上风电。
• 风电整机企业如金风科技可能受益于政策推动和市场增长。

国防军工

• 军工板块自9月起呈上涨趋势，主要受以下因素推动：
  1. 中报业绩明显改善，营收及利润增速高于去年同期。
  2. 板块估值处于历史低位（58倍TTM），具备反弹空间。
  3. 军民融合政策预期及军品定价机制改革利好板块。
• 建议关注主机厂及民参军优质标的，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、光威复材、振芯科技、中光防雷、航新科技、火炬电子等。

关键信息

• 高技术制造业投资增长显著，显示我国制造业向高端化、智能化转型的态势。
• 新能源汽车销量快速增长，成为拉动汽车市场增长的重要引擎。
• 政策导向在多个行业中起到关键作用，如风电、光伏平价上网、军民融合等。
• 中美贸易摩擦对部分行业（如汽车、家居）构成潜在风险，需谨慎应对。
• 公司动态中，福田汽车与天津力神电池合作，创源文化、普丽盛等公司股东计划减持，九洲电气、国睿科技等公司取得重要资质和中标通知。

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 买入：30%以上收益
  • 增持：15%-30%收益
  • 中性：-15%至15%收益
  • 减持：-15%以下收益
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 买入：30%以上收益
  • 增持：15%-30%收益
  • 中性：-15%至15%收益
  • 减持：-15%以下收益

风险提示

• 政策变化
• 经济增速变化
• 原材料价格波动

数据来源

• 中国汽车工业协会
• 海关总署
• 中国电动汽车充电基础设施促进联盟
• 国家统计局
• 川财证券研究所
• Wind

分析师声明

• 杨欧雯，证券投资咨询执业资格，薪酬与报告内容无直接或间接关联。
• 报告观点基于合法合规信息，独立、客观，不构成对客户私人投资建议。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应自行咨询专业财务顾问，自行承担投资风险。

附：部分公司财务数据概览