20210601-德邦证券-制造业PMI_5月PMI持续处于扩张区间_高技术制造业表现亮眼_2页_483kb

机械设备行业总结

核心内容概述

本报告主要分析2021年5月我国制造业PMI数据，并结合当前市场环境与行业发展趋势，重点推荐激光设备及智能制造相关企业。整体来看，制造业仍处于上行周期，尤其是高技术制造业表现尤为突出，行业景气度持续提升，具备良好的投资前景。

主要观点

1. 制造业PMI表现

• 5月PMI数据：制造业PMI为51.0%，环比微降0.1个百分点，但高于2019年和2020年同期水平，且自2020年3月以来连续15个月处于扩张区间。
• 价格指数：主要原材料购进价格和出厂价格指数分别达72.8%和60.6%，环比分别上涨5.9和3.3个百分点，显示行业需求旺盛。
• 生产指数：制造业生产指数为52.7%，环比上升0.5个百分点，表明生产扩张加快。
• 企业规模表现：大、中、小型企业PMI分别为51.8%、51.1%、48.8%，环比分别上升0.1、0.8、下降2.0个百分点，大中型企业具备更强的扩张能力。

2. 高技术制造业表现亮眼

• PMI持续增长：5月高技术制造业PMI为55.2%，连续三个月上升，处于较高景气区间。
• 盈利增长显著：1-4月份高技术制造业利润同比增加88.5%，复合增速达38.9%，高于规模以上工业16.6个百分点。
• 预期乐观：生产经营活动预期指数升至61.5%，从业人员指数连续三个月保持在51.0%以上，企业信心充足。

3. 重点推荐企业

• 锐科激光（300747.SZ）：我国光纤激光器龙头，已完成上游产业链整合，传统与新应用领域均处领先地位，经营效率提升，成长性和业绩弹性高。
• 柏楚电子（688188.SH）：激光切割控制系统龙头，技术积累深厚，提供完整自动化解决方案，募投项目与主营业务协同效应强，长期发展空间广阔。
• 汇川技术：我国工控龙头，技术积累深厚，管理模式高效，有望持续替代进口。
• 埃斯顿：国产机器人龙头，具备“核心部件+本体+集成”全产业链优势，通过内生与外延发展不断突破增长瓶颈。

关键信息

投资评级

• 行业评级：优于大市（维持），预期行业整体回报高于基准指数10%以上。
• 个股评级：【锐科激光】和【柏楚电子】均为“买入”评级，【汇川技术】和【埃斯顿】建议关注。

股票数据概览

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济增速放缓，可能对行业需求产生负面影响。
• 技术拓展风险：激光新应用拓展若不及预期，可能影响企业成长空间。

结论

当前制造业处于持续上行周期，高技术制造业表现尤为突出，具备强劲的增长动力。激光设备作为智能制造的重要组成部分，发展前景广阔。【锐科激光】和【柏楚电子】作为行业龙头，技术领先、成长性高，值得重点推荐。【汇川技术】和【埃斯顿】亦为值得关注的标的，具备良好的替代进口潜力与行业协同效应。建议投资者密切关注行业动态及企业技术突破，把握智能制造升级带来的投资机遇。