天然橡胶：收储炒作降温，RU震荡表现-20230528-广州期货-32页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年5月28日天然橡胶市场基本面、行情回顾与展望，以及下游轮胎和终端汽车产销情况。整体来看，橡胶市场受供需关系、政策预期及天气因素影响，短期波动较大，但中长期趋势仍需关注终端需求恢复情况。

主要观点与关键信息

供应端分析

• 国内产区：云南产区受白粉病和干旱影响，部分区域停割，导致新胶市场延缓，短期对胶价有支撑作用，但未来降雨预期可能缓解干旱问题。
• 国外主产区：泰国处于季节性低产期，未来高温及厄尔尼诺现象可能影响产胶量。
• 全球供应情况：
  • 2023年全球天然橡胶新种植面积为6.5万公顷，同比+16%，中国贡献较大。
  • 中国橡胶产量占全球不足10%，新种植面积增加对供应影响有限。
  • 2023年3月ANRPC成员国产量为75.39万吨，环比-9.42%，同比+2.15%。
  • 中国天胶产量3月为7500吨，自给率4月为7.41%，国内需求仍主要依赖进口。

库存情况

• 青岛港库存：周度库存为738,651吨，环比+0.6%，高位库存对胶价形成压力。
• 天胶基差：5月23日天胶基差为-75元/吨，基差修复迅速，显示RU下跌空间有限。

需求端分析

• 轮胎行业：

  • 4月轿车轮胎加权价格为503.59元/条，环比指数101.23；卡客车轮胎加权价格为1312元/条，环比指数100.43。
  • 全钢胎开工率4月为63.76%，环比-0.92%；半钢胎开工率70.85%，环比-0.2%。
  • 半钢胎需求略好于全钢胎，但整体需求仍偏弱，成品库存有累库压力。
  • 4月外胎产量为8526.90万条，同比+31.78%；1-4月累计产量30526.9万条，同比+13%。
  • 4月外胎出口数量为5070万条，同比+9.79%；1-4月累计出口18977万条，同比+3.24%。
  • 欧美市场需求疲软，但东南亚、中东和俄罗斯市场订单增长，抵消部分压力。

• 终端汽车市场：

  • 4月中国汽车产量213.30万辆，环比-17.45%，同比+76.94%；销量215.90万辆，环比-11.91%，同比+82.83%。
  • 1-3月汽车销量累计607.60万辆，同比-6.55%，仍有40万辆缺口。
  • 重卡销量4月为8.31万辆，环比-27.99%，同比+88.86%。同比大幅增长主要因去年低基数，但环比走弱显示需求不及预期。
  • 重卡主销车型以物流车为主，基建与工程车辆销售仍偏弱。

行情回顾与展望

• RU期货走势：本周涨后回落，收储传闻发酵但缺乏基本面支撑，难以持续上涨。
• 市场情绪：受高位库存及终端需求疲软影响，市场关注点仍在库存而非需求。
• 行情展望：
  • 供应端短期难以上量，港口库存有望下降。
  • 下游轮胎市场走弱，企业对原材料库存谨慎。
  • 汽车市场仍处弱复苏阶段，预计二季度后逐步恢复，全年有望实现正增长。
  • 重卡市场受基建投资带动，有望回暖，但复苏速度和力度需观察。

关键数据汇总

供应端数据

需求端数据

总结

综上所述，天然橡胶市场在短期受收储传闻影响，但基本面支撑有限，库存压力仍是主要制约因素。国内供应端因云南干旱和泰国季节性减产，对胶价形成一定支撑，但未来天气改善可能缓解部分压力。下游轮胎市场受出口订单支撑，但内销疲软，整体需求不振。终端汽车市场仍处弱复苏阶段，预计二季度后逐步恢复，全年有望实现正增长。重卡市场受物流需求带动，销量有所回升，但基建需求仍待释放。中长期来看，需关注终端需求恢复及政策支持对市场的影响。