20211129-华安期货-2021年12月股指期货市场展望_全球通胀带来退坡压力_股指承压_8页_831kb

2021年12月股指期货市场总结

核心内容概述

2021年12月，全球通胀压力上升，对股指市场形成显著影响。国内A股市场在11月呈现震荡走势，各股指期货标的指数表现分化。与此同时，海外主要经济体如美国、印度、日本、英国等均面临通胀挑战，并采取释放战略石油储备、启动或试探性加息等措施应对。国内政策层面则强调跨周期调节，通过稳健货币政策和优化财政政策支持经济复苏。

主要观点

• A股市场表现：2021年11月A股震荡，上证指数在3450-3600点区间运行。沪深300、上证50指数下跌，中证500指数上涨，显示市场结构性行情。
• 两融与北向资金：两融余额维持在1.85万亿元左右，北向资金净流入186亿元，显示外资对A股市场仍有一定信心。
• 国内经济指标：10月经济数据呈现回暖趋势，工业、服务业、消费等指标表现较好，但部分下游行业成本压力大，PPI-CPI剪刀差扩大。
• 通胀压力：10月CPI和PPI均超预期上涨，PPI涨幅创新高，CPI食品和非食品价格均上涨，显示通胀抬头。
• 海外政策应对：美国释放战略石油储备，部分国家如韩国启动加息，新西兰采取试探性加息，全球通胀压力引发货币政策调整。
• 政策导向：国内宏观政策加强跨周期调节，货币政策保持稳健，财政政策优化专项债券管理，支持经济复苏和中小企业发展。

关键信息

国内经济与市场表现

• 经济指标：10月主要经济指标同比有升有落，但两年平均增速加快。工业、服务业、消费回暖，固定资产投资企稳，但房地产投资延续回落。
• 工业企业利润：10月规模以上工业企业利润同比增长24.6%，前值增长16.3%。利润总额同比增长42.2%，两年平均增长19.7%。
• 金融数据：10月新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元；M2同比增长8.7%，高于市场预期。
• CPI与PPI：10月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%，PPI-CPI剪刀差扩大。

海外经济与政策动态

• 美国通胀数据：10月CPI同比增长6.2%，核心CPI增长4.2%，为1990年以来最大升幅；PPI同比上涨8.6%，维持在十年高位。
• 美联储政策：11月会议讨论通胀和Taper问题，可能更早收紧货币政策。
• 战略石油释放：美国宣布释放5000万桶战略石油储备，印度、日本、英国也将协同释放。
• 加息动态：韩国已启动加息，新西兰采取试探性加息政策，以应对通胀和资产泡沫风险。

股指期货市场表现

• 沪深300指数：11月主力合约IF2112月度涨跌幅为-0.11%，基差-4.13%，持仓量111,054手。
• 上证50指数：11月主力合约IM2112月度涨跌幅为-2.45%，基差-6.53%，持仓量2,900手。
• 中证500指数：11月主力合约IC2112月度涨跌幅为2.81%，基差-25.13%，持仓量50,713手。
• 整体市场：沪深300指数期货总持仓量176,045手，总成交量896,514手，总成交额1.31E+12元。

投资策略建议

• A股市场：延续结构性行情，板块估值分化，指数震荡，建议采取震荡思路对待。
• 关注点：经济动能恢复情况、年末流动性变化、政策调整方向。
• 风险因素：全球通胀持续、货币政策收紧、新冠病毒变异株影响。

总结

2021年11月，A股市场在通胀和全球经济不确定性背景下呈现震荡走势，股指期货标的指数表现分化。国内经济指标整体回暖，但部分下游行业成本压力大，PPI-CPI剪刀差扩大。海外主要经济体如美国、印度、日本、英国等均面临通胀压力，采取释放战略石油储备、启动或试探性加息等措施应对。国内政策强调跨周期调节，货币政策稳健，财政政策优化专项债券管理。整体来看，市场需关注通胀走势、货币政策动向及经济基本面变化，建议采取谨慎震荡策略。