20181112-万联证券-医药生物行业周观点_关注板块内优质个股的中长期配置价值_9页_603kb

医药生物行业周观点（11.05-11.09）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年11月5日至11月9日期间医药生物行业的市场表现、政策动态及投资策略，指出当前医药板块具备较高的中长期配置价值。尽管短期市场受到科创板利好刺激，医药板块整体表现相对正收益，但受宏观经济下行压力和行业政策不确定性影响，市场仍需时间走出底部区域。

主要观点

• 行业配置价值凸显：医药板块在业绩、估值及机构仓位方面均展现出较强的性价比，尤其是优质个股，具备中长期配置价值。
• 政策支持与行业改革：国家药监局召开生物制品创新与发展座谈会，强调推进审评审批制度改革，优化创新环境。同时，新版国家基本药物目录在辽宁等地实施，进一步推动基本药物的优先使用和价格控制。
• 短期投资建议：建议关注前期跌幅较大、业绩高成长、估值合理的优质成长个股，以及短期不受行业政策影响的高景气度细分领域，如高端医疗、零售药房、生长激素和外包产业链等。
• 市场表现：上周医药板块下跌1.30%，跑赢沪深300指数2.43个百分点，但跑输创业板指数0.15个百分点。化学原料药板块涨幅较大，而化学制剂板块跌幅显著。

关键信息

一周行业要闻

1. 国家药监局召开生物制品创新与发展座谈会

   • 推进药品审评审批制度改革，优化创新药物审评流程，提升监管效率。
   • 强调生物制品产业的创新发展，鼓励企业与专家共同参与政策制定。

2. 辽宁执行新版国家基本药物目录

   • 严格执行目录，省级以下不得增补，推动药品供应保障体系建设。
   • 要求各级医疗机构优先使用基本药物，提高使用比例，降低患者负担。

3. 14省（区）联盟完成进口抗癌药品专项采购

   • 联合议价成功率达82.46%，平均降价15.54%，每年节约资金约1.03亿元。
   • 体现集中采购对药品价格的调控作用，符合国家降低药价政策方向。

医药上市公司公告

1. 康泰生物签署疫苗研发合作框架协议

   • 与DESMONS CONSULTING SPRL合作研发新型五联疫苗（DTP-Hib-IPV）。
   • 协议包含里程碑付款及上市后销售提成。

2. 普利制药获得美国注射用更昔洛韦钠药品注册批件

   • 该药品已通过国内外多项上市许可，具备较强的市场竞争力。
   • 注册批件的获得标志着公司国际化进程的重要进展。

本周市场行情回顾

• 医药板块表现：全周下跌1.30%，在所有一级子行业中排名第11。
• 二级子行业涨跌：化学原料药上涨1.52%，化学制剂下跌2.92%。
• 个股表现：涨幅前五为钱江生化、交大昂立、海辰药业、ST冠福、利德曼；跌幅前五为济川药业、宜华健康、艾德生物、润都股份、人福医药。

投资策略

• 短期策略：关注前期跌幅较大、业绩高成长、估值合理的优质成长个股。
• 中长期策略：把握医药行业创新、一致性评价、消费升级带来的结构性机会。
• 风险提示：短期政策不确定性可能带来板块调整风险；个股业绩不达预期及在研品种研发失败风险需警惕。

风险提示

• 政策风险：行业政策不确定性可能影响市场表现。
• 业绩风险：部分个股可能面临业绩不及预期的风险。
• 研发风险：在研品种可能因技术或审批问题导致研发失败。

投资评级

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

分析师信息

• 分析师：姚文
• 执业证书编号：S0270518090002
• 联系方式：电话 02160883489，邮箱 yaowen@wlzq.com.cn

免责条款

• 本报告为万联证券研究所研究分析，仅供其客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者应结合自身情况做出决策。