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环保风暴来袭，养猪行业何去何从？总结

核心内容

生猪养殖行业因高污染特性成为环保治理的重点对象。随着国家对农业环保政策的持续加强，行业面临环保压力，散户加速退出，规模化、专业化养殖企业逐步成为行业主导力量。政策推动下，行业向生态养殖、资源化利用方向转型，同时向环境承载能力较高的北方地区转移。

主要观点

• 污染严重：生猪养殖属于“三高”行业，污染排放量占全国排放量的较大比例，尤其在化学需氧量和氨氮排放方面。
• 政策推动：自2014年起，国家陆续出台多项环保政策，包括划定禁养区、限制养殖、鼓励养殖转移、加强污染治理以及提供补贴激励。
• 行业整合加速：环保政策促使行业集中度提升，2016年规模化养殖场出栏量占比已接近50%，散户逐步退出市场。
• 环保治理方向：通过生态养殖、资源化利用等方式，提高粪污处理效率，减少环境污染。
• 区域转移趋势：北方地区（如内蒙古、黑龙江、河南、山东等）成为重点发展区域，政策鼓励“南猪北养”。
• 投资建议：建议关注牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份和正邦科技等具备规模化、专业化优势的企业。

关键信息

1. 行业污染现状

• 全国每年产生约40亿吨畜禽粪污，主要集中在586个畜牧大县。
• 2010年畜禽养殖业化学需氧量、氨氮排放分别占全国排放总量的45%、25%，占农业源排放量的95%、79%。
• 每生产1头生猪约产生粪尿2吨、污水4吨，规模化养殖场污染问题突出。

2. 政策特征与实施进展

• 五大政策特征：禁、限、转、治、奖。
• 禁养区拆迁：2017年底为禁养区搬迁的最后期限，全国累计关闭或搬迁禁养区养殖场21.3万个，涉及生猪502万头。
• 南方进展较快：广东、江苏、浙江等省份已完成大部分禁养区拆迁，仅14个省市进展缓慢，但对整体行业影响有限。

3. 环保治理与资源化利用

• 国家发改委、农业部提出支持200个以上畜牧大县整县推进畜禽粪污资源化利用。
• 到2020年，200个畜牧大县粪污综合利用率需达到90%以上，规模养殖场粪污处理设施配套率达100%。

4. 产能转移与北上趋势

• 农业部划分全国生猪养殖区域为四类：重点发展区、潜力增长区、约束发展区、适度发展区。
• 北方地区（如河北、黑龙江、河南、山东、内蒙古）成为重点发展区域，2016年北方投资额占全国59%。
• 东北地区因环境容量大、饲料资源丰富，成为“南猪北养”的主要承接地。

5. 生态养殖与成本提升

• 环保新政促使猪场改造，环保税的实施进一步增加养殖成本。
• 大型企业已布局生态养殖，如温氏股份、牧原股份、正邦科技等。

6. 投资建议

• 建议关注牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份和正邦科技等具备规模化、专业化优势的企业。
• 这些企业具有较强的环保合规能力和资源化利用能力，能够在政策推动下持续受益。

风险分析

• 环保政策变化风险：若政策出现调整，可能对行业格局和企业经营产生重大影响。
• 投资建设进度缓慢风险：项目推进速度直接影响企业产能扩张和行业集中度提升。

公司分析

牧原股份 (002714.SZ)

• 产业链完整：自繁自养模式，覆盖饲料加工、育种、商品猪饲养等环节。
• 成本优势：通过一体化管理降低生产成本，2014年仍保持盈利。
• 产能扩张：2016年出栏量311万头，2017年1-9月出栏量达524万头，未来三年产能将快速提升。
• 激励机制：实施员工持股计划，提升员工积极性和公司经营效率。

雏鹰农牧 (002477.SZ)

• 全产业链布局：涵盖饲料、生猪养殖、屠宰加工、冷链物流等。
• “雏鹰模式”：公司统一管理，农户负责精细化养殖，实现风险管控。
• 互联网+：通过“猪博士”软件实现信息化管理，拓展线上平台，提升盈利模式多样性。

温氏股份 (300498.SZ)

• 行业龙头：中国最大的生猪和肉鸡养殖企业，产业链覆盖广泛。
• “公司+农户”模式：与5.74万户农户合作，实现规模化和分散化结合。
• 生猪出栏增长：2017年前三季度出栏1712万头，未来几年出栏量将快速增长。

正邦科技 (002157.SZ)

• 一体化产业链：从饲料、兽药、种猪繁育到商品猪养殖，形成上下游联动。
• 营销网络完善：饲料业务下沉至各乡镇，营销渠道稳定。
• 快速扩张：2016年生猪出栏量达226.45万头，较上市初期增长近28倍。

结论

环保政策对生猪养殖行业带来深远影响，推动行业向规模化、生态化方向发展。政策导向明确，禁养区拆迁工作已基本完成，行业集中度提升，大型企业受益明显。未来，生猪养殖行业将更加注重环保治理与资源化利用，同时向北方地区转移。建议关注具备技术、资金、政策支持的规模化养殖企业。