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黑色系期货市场分析总结（2022年5月9日）

核心内容概览

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2022年4月黑色系期货及现货市场走势，并对5月市场走势进行了预测。报告涵盖螺纹钢、双焦、铁矿三大品种，重点分析了供需关系、成本支撑、政策影响及市场情绪等因素。

主要观点

1. 螺纹钢

• 4月行情：价格在4800-5200点位高位震荡，月末受粗钢减压政策和疫情管控影响回落至4747元/吨。
• 运行逻辑：
  • 原材料成本支撑仍在，但有所减弱。
  • 强预期仍在，环保限产和冬奥影响导致产能释放不及预期，消费后移。
  • 基建发力和地产企稳带动需求回暖，但行业仍处于深度调整阶段。
• 操作建议：下月走势偏强，关注逢低做多机会。

2. 双焦

• 4月行情：焦煤和焦炭价格偏强，月末因疫情担忧回落。
• 运行逻辑：
  • 供给有宽松趋势，蒙煤通关量回升，但未能弥补澳煤缺失。
  • 政策监管限制价格上涨空间，市场回归基本面。
• 操作建议：下月或走出区间震荡，建议关注进口煤供应恢复情况。

3. 铁矿

• 4月行情：价格高位震荡，月末受粗钢减压政策和疫情影响回落至783元/手。
• 运行逻辑：
  • 供给有望回升，发运量和到港量有所增加。
  • 粗钢减压政策影响有限，需求好转带动钢厂复产。
• 操作建议：下月偏弱震荡，静待上升驱动，需谨慎关注发运增量和钢厂复产力度。

关键信息

一、黑色系期货行情

• 4月螺纹钢2210合约月收盘价为4850元/吨，月环比下跌211元/吨。
• 铁矿2209合约月收盘价为851.5元/手，月环比下跌43.5元/手。
• 焦煤2209合约月收盘价为2843元/吨，月环比下跌186.5元/吨。
• 焦炭2209合约月收盘价为3560.5元/吨，月环比下跌192.5元/吨。
• 黑色系整体基差处于贴水状态，现货价格高于期货价格。

二、黑色系现货行情

• 螺纹钢：4月均价5083元/吨，部分城市价格小幅上涨，但整体需求疲软。
• 双焦：炼焦煤价格整体上涨，部分煤种涨幅显著，但受疫情和政策影响，市场出现回调。
• 铁矿石：4月价格震荡下行，远期现货价格指数下跌，但低品粉矿表现坚挺。

三、黑色系基础面

• 螺纹钢：开工率环比下降，库存累积，需求不及预期。
• 双焦：洗煤厂开工率下降，库存偏低，焦企产能利用率小幅回升。
• 铁矿石：供应端小幅收缩，需求端放量，港口库存持续下降。

后市展望

4.1 螺纹钢下月预测

• 市场方向：偏强震荡。
• 关注点：成本支撑和需求好转迹象。
• 操作建议：谨慎对待旺季需求释放和弱现实持续发力。

4.2 双焦下月预测

• 市场方向：区间震荡。
• 关注点：进口煤供应恢复程度。
• 操作建议：谨慎对待发运增量和钢厂复产力度变化。

4.3 铁矿下月预测

• 市场方向：偏弱震荡。
• 关注点：宏观消息和粗钢压产政策，需求回升强度。
• 操作建议：静待上升驱动，谨慎发运增量和钢厂复产力度。

重要声明

• 报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性及完整性。
• 报告不构成投资建议，不考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。

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总结

总体来看，黑色系期货市场在4月呈现高位震荡态势，受成本支撑、强预期及政策影响。螺纹钢因基建和地产需求回暖预期偏强，双焦因供应偏紧和政策监管维持震荡格局，铁矿则因供应回升和需求释放有限呈现偏弱震荡。5月市场关注点在于疫情后期需求释放、进口煤供应恢复及政策动向，建议投资者保持谨慎，关注相关品种的供需变化和政策影响。