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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概览

本报告为2022年5月9日的国泰君安期货商品研究晨报，聚焦于黑色系商品的市场分析，包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。报告从基本面、趋势强度、观点及建议等角度出发，为专业投资者提供市场参考。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：昨日收盘价825.0元/吨，下跌44.5元/吨，跌幅5.12%。
  • 现货价格：进口矿整体下跌，但部分品种如金布巴和超特略有上涨；国产矿价格整体上行。
  • 港口库存环比下降，钢厂生产积极性回升，铁水产量上升。
• 观点及建议：
  • 铁矿石供需面有改善空间，但下游成材端库存被动积累，利润下行压制价格。
  • 市场整体处于弱势震荡状态，需关注终端需求释放情况。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：RB2210收于4734元/吨，下跌3.66%；HC2210收于4830元/吨，下跌3.67%。
  • 现货价格：全国螺纹钢和热卷价格普遍下跌，部分城市跌幅较大。
  • 库存数据：螺纹钢和热卷库存均下降，但产量变动不大。
• 观点及建议：
  • 市场预期转弱，现实供需延续弱势，预期与现实逐渐共振。
  • 由于疫情和地产疲弱，终端需求持续低迷，螺纹钢和热卷价格将延续宽幅震荡格局。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：硅铁和锰硅期货价格均下跌，现货价格也有小幅下滑。
  • 供需关系：硅铁和锰硅开工率及产量恢复至高位，但需求预期受粗钢平控和疫情等影响。
  • 成本支撑：兰炭和冶金焦价格可能回调，给双硅成本让渡空间。
• 观点及建议：
  • 双硅存在较强的供给过剩压力，硅铁因单位生产耗能高，利润更丰厚，承压更大。
  • 供需和成本双重支撑力度减弱，短期价格仍有继续走弱趋势。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：焦炭和焦煤期货价格均下跌，成交量有所回升。
  • 现货价格：北方港口焦煤报价稳定，山西低硫煤价格周环比下调。
  • 供应端：焦煤供应回升，蒙煤通车量恢复，焦炭提降开启。
• 观点及建议：
  • 焦炭提降开启，焦煤供应回升，价格震荡下行。
  • 煤焦现货价格下行通道开启，下跌程度取决于终端需求和钢厂利润。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：动力煤期货价格震荡，成交量小幅回升。
  • 现货价格：南方港口外贸动力煤报价稳定，国内坑口价格略有下调。
  • 供应端：保供政策下长协煤为主，港口成交量减少。
• 观点及建议：
  • 动力煤价格维持区间震荡，短期稳价政策压制价格。
  • 随着5月中下旬电厂补库，价格或有所提振，建议以区间震荡对待。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：FG209收于1855元/吨，跌幅1.70%。
  • 现货价格：华北、华南、华东市场价均有波动，部分区域价格下调。
  • 市场状况：疫情限制运输，地产弱势压制需求，部分厂家库存压力较大。
• 观点及建议：
  • 玻璃短线反弹难持续，后期仍有压力。
  • 09合约下方支撑1700-1750，中期压力2400、3200。
  • 2022年下半年地产资金端改善或推动玻璃需求上升，但短期仍承压。

关键信息总结

总体市场展望

• 铁矿石：供需改善但终端需求受压制，弱势震荡。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：预期与现实共振，需求疲弱，震荡运行。
• 硅铁 & 锰硅：供需宽松，利润高承压，价格承压走弱。
• 焦炭 & 焦煤：供应回升，成本支撑减弱，震荡下行。
• 动力煤：政策压制，补库预期存在，区间震荡。
• 玻璃：短期承压，中期看涨，需关注地产资金端改善。

投资者提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担风险。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告不取代个人判断。