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黑色系期货市场分析总结（2022年5月5日）

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析了2022年4月黑色系期货市场（螺纹钢、双焦、铁矿）的行情走势、现货行情、供需变化及后市展望。报告指出，尽管4月黑色系整体受弱现实拖累有所回落，但强预期仍在，尤其在基建和地产恢复的背景下，市场仍有支撑。

主要观点

1. 螺纹钢

• 行情走势：4月价格高位震荡，月末因成本支撑减弱和政策利空影响回落至4747元/吨。
• 运行逻辑：
  • 原材料成本支撑仍存，但有所减弱。
  • 强预期未变，环保限产和疫情导致需求后移，但消费未消失。
  • 基建和地产需求逐步回暖，政策支持下或推动价格反弹。
• 交易策略：关注逢低做多机会，下月走势偏强。

2. 双焦

• 行情走势：4月走势偏强，月末因疫情担忧回落，长期区间震荡为主。
• 运行逻辑：
  • 供应端有所宽松，蒙煤通关量回升，但澳煤进口缺失，整体仍偏紧。
  • 政策监管限制价格上涨空间，市场回归基本面。
• 交易策略：区间震荡操作，关注进口煤供应恢复程度，谨慎发运增量和钢厂复产风险。

3. 铁矿

• 行情走势：4月价格高位震荡后回落，受供应回升和需求放缓影响。
• 运行逻辑：
  • 供应端有望回升，发运和到港量增加，港口库存高位。
  • 需求端因疫情缓解和钢厂复产有所改善，但恢复力度有限。
• 交易策略：偏弱震荡操作，静待上升驱动，关注需求回升强度。

关键信息

1. 螺纹钢

• 4月均价：5083元/吨
• 开工率：全国环比下降0.32%，东北地区下滑18.75%
• 库存变化：全国建筑钢材库存452.70万吨，月环比增加33.66万吨
• 需求表现：全国日均成交量17.06万吨，同比下滑34.52%

2. 双焦

• 炼焦煤价格：4月均价上涨40-350元/吨不等，涨幅逐渐放缓
• 开工率：全国110家洗煤厂平均开工率70.43%，环比下降0.68%
• 库存水平：原煤库存202.12万吨，环比下降10.18万吨；精煤库存215.09万吨，环比上升1.68万吨
• 铁水产量：4月平均铁水产量231.0万吨，同比减少4个百分点

3. 铁矿

• 现货价格：4月62%澳粉远期现货价格指数141.8美元/干吨，环比下降15.9美元/干吨
• 港口库存：4月环比降库871万吨，降幅扩大
• 供应变化：海外发运逐步回升，国内矿山生产恢复

后市展望

1. 螺纹钢

• 市场方向：偏强震荡
• 关注点：需求好转迹象
• 操作建议：谨慎对待旺季需求预期释放与弱现实持续发力

2. 双焦

• 市场方向：区间震荡
• 关注点：进口煤供应恢复程度
• 操作建议：谨慎发运增量与钢厂复产风险

3. 铁矿

• 市场方向：偏弱震荡
• 关注点：宏观消息频发，粗钢压产等政策影响，需求回升强度
• 操作建议：静待上升驱动，谨慎发运增量和钢厂复产风险

重要声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负。报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。

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总结

总体来看，黑色系期货市场在4月受弱现实拖累有所回落，但强预期仍在，尤其是基建和地产需求的回暖。螺纹钢、双焦和铁矿均表现出不同程度的供需变化，市场整体处于震荡格局。未来走势将取决于需求释放力度、政策影响及供应恢复情况，建议投资者关注相关动态，谨慎操作。