20260511-铜冠金源期货-钢材月报_旺季成色不足_淡季压力渐显_13页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

2026年5月11日发布的钢材市场分析报告指出，当前钢材市场处于淡季前的过渡阶段，供需两端均呈现偏弱态势，钢价预计以震荡为主，螺纹钢参考区间为3150-3350元/吨，热卷参考区间为3350-3600元/吨。

主要观点

1. 供给端分析

• 供应温和回升：4月钢材供应在利润驱动下有所回升，高炉及电炉开工率提升，但增产空间有限。
• 产量受限：受“金三银四”旺季结束及淡季预期影响，叠加“双碳”政策压力，5月产量难以大幅增长。
• 数据支撑：1-3月粗钢累计产量同比下降4.6%，生铁累计产量同比下降2.9%。4月螺纹钢周产量环比增加9.05万吨，热卷周产量小幅回落。
• 钢厂盈利：当前钢厂盈利面超过50%，吨钢利润尚存，生产意愿未明显减弱。

2. 需求端分析

• 旺季成色不足：4月钢材需求温和释放，同比仍偏弱，五大品种周度表观消费量4月底达909万吨，同比下降61万吨。
• 螺纹钢需求受压：房地产投资持续下滑，新开工与施工面积表现不佳，制约螺纹钢需求。
• 热卷需求回落：热卷周度表需下降，同比与环比均有所下滑。
• 基建与制造业支撑：基建投资稳中有升，制造业保持韧性，家电、电气机械等行业增加值较快增长，支撑板材需求。
• 终端需求弱复苏：房地产政策松绑对市场情绪提振有限，短期内对钢材需求拉动作用不强。

3. 库存与去库节奏

• 库存持续去化：4月钢材库存延续去化，5月初五大品种总库存为1646万吨，月环比下降204万吨，同比增加170万吨。
• 螺纹钢去库顺畅：螺纹钢社会库存与钢厂库存均下降，核心区域库存同步回落。
• 热卷库存压力：热卷社会库存下降，但钢厂库存微增，天津、唐山等地库存仍待消化。
• 去库放缓预期：随着5月进入传统淡季，钢材去库斜率将较4月明显放缓。

4. 价格走势预期

• 钢价震荡为主：宏观政策利好与产业面弱现实博弈，钢价上行空间受限。
• 螺纹钢与热卷区间参考：螺纹钢预计在3150-3350元/吨区间震荡，热卷预计在3350-3600元/吨区间震荡。

关键信息

• 政策影响：双碳政策对钢材产量形成制约，同时房地产政策松绑对市场情绪有所提振。
• 进出口数据：1-3月钢材出口同比下降9.9%，但钢坯出口大幅增长，缓解国内供应压力。
• 库存变化：螺纹钢与热卷库存均处于去化阶段，但淡季预期下去库节奏将放缓。
• 终端需求：房地产投资持续下滑，基建与制造业需求相对稳定，但整体需求偏弱。
• 风险因素：宏观政策变化及需求不及预期是当前市场的主要风险点。

未来展望

• 供需双弱：未来一个月，钢材市场供需均偏弱，需求端进入传统淡季，去库节奏放缓。
• 关注重点：库存变化及终端采购节奏将成为影响钢价的重要因素。

投资咨询团队

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

联系方式

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。