20250105-华泰期货-钢材月报_需求进入淡季_钢价震荡运行_9页_560kb

钢材市场12月总结：季节性淡季下的震荡调整与策略建议

一、市场概况
12月钢材市场进入季节性需求淡季，气温下降叠加政策情绪消退，导致钢材价格震荡下跌，现货市场价格回落。但总库存维持同比低位，为价格提供一定支撑。

二、需求分析

• 板材：需求表现相对稳健，短期仍依赖出口订单填补，消费具备强韧性，缓解整体累库压力。
• 建材：消费持续走弱，建筑活动停工导致刚性需求转弱，贸易商冬储意愿不足，预计即将进入累库阶段。

三、供需与价格动态

• 供应端：高炉开工率、铁水产量环比小幅回落，但同比仍处于高位。
• 需求端：五大材总消费量环比减少，螺纹钢与热卷需求表现相对较强。
• 价格：螺纹钢主力合约月环比下跌71元/吨，热卷主力合约下跌106元/吨，市场呈现震荡下行趋势。

四、库存变化
当前钢材库存维持同比低位，但总库存环比小幅增加，尤其螺纹钢库存明显增长。市场冬储情绪不高，且秋冬季需求环比下降趋势明显。

五、核心观点与策略

• 核心观点：12月钢材价格在政策提振消退后维持震荡，预计随着累库进程推进，价格可能继续承压。
• 策略建议：
  • 震荡市操作：等待价格回调后择机买入，但短期不宜追涨；
  • 风险提示：需关注宏观政策、成材需求变化、出口政策调整及原料成本支撑。

六、风险因素

• 宏观政策调整；
• 成材需求不及预期；
• 钢材出口政策变化；
• 原料成本波动
• 炼钢企业利润压缩

免责声明
本报告基于公开信息编制，仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。