20240818-开源证券-李宁-02331.HK-港股公司信息更新报告_2024H1跑步核心大单品表现亮眼_派息率提升_9页_1mb

李宁公司（02331HK）2024年上半年业绩报告显示，公司维持“买入”投资评级。2024H1营收1434.5亿元，同比增长23%，但归母净利润195.2亿元同比下降80%，中期派息比例提升至50%。收入结构中，线下渠道通过高层级提效和新兴市场拓展，DTC占比升至55%；流水方面，跑步品类增长25%，跑鞋销量超500万双。毛利率提升至50.4%，但销售和费用率增加导致净利润压力，经营现金流转强。预计盈利下调至31-370亿元，维持买入建议，但风险包括市场竞争加剧和产品升级不及预期。