20210228-中航证券-电子行业周报_美国将打造不依赖中国的芯片供应链_持续看好国产替代带来的长期红利_5页_483kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子（申万）指数下跌5.08%，行业排名17/28。上证综指、深证成指及创业板指均出现不同程度的下跌。个股中，乾照光电、超频三等涨幅居前，而澜起科技、安集科技等跌幅较大。

主要观点

1. 美国芯片供应链战略调整

• 美国政府计划投入370亿美元推动芯片制造业发展，减少对中国供应链的依赖。
• 美国将加快与日本、韩国等盟友合作，构建独立的芯片供应链。
• 美国半导体产业在全球产量中占比下降，但销售额仍占全球47%，显示出其在技术上的竞争力仍需提升。

2. 中国半导体市场持续增长

• 2020年全球芯片采购支出达4498亿美元，同比增长7.3%。
• 中国集成电路市场规模增至1434亿美元，同比增长9%，预计2025年将与亚太地区合并占全球IC市场68.1%。
• 中国及亚太地区IC市场复合年增长率预计为9.4%，显示出长期增长趋势。

3. 产业链细分领域分析

• 半导体设备：受益于通信、IT基础设施、云运算、医疗电子等需求，中国大陆市场成为主要增长点，建议关注国产替代机会。
• 半导体材料：全球市场增长2.2%，中国大陆市场同比增长9.2%，达到95.2亿美元，排名全球第二，未来增长可期。
• 芯片设计：中国芯片设计企业数量和销售额均显著增长，预计未来仍将保持高速增长。
• 晶圆代工：市场规模持续扩大，2020年达708亿美元，未来五年复合增速为4.9%。5G手机渗透率提高推动需求增长。

4. 消费电子市场趋势

• 智能手机：2021年1月国内手机出货量同比增长92.8%，5G手机占比达68%。
• PC市场：受疫情影响，全球PC出货量同比增长26.1%，建议关注芯片、元器件等龙头企业。
• 可穿戴设备：全球出货量预计增长14.5%，智能手表等产品增长迅速，建议关注相关产业链。

5. 电子元件市场

• 电容器：下游需求增长带动市场规模扩大，MLCC等产品交货周期延长，存在涨价预期。
• 军用电容器：钽电容因高可靠性、高能量密度等优势，市场规模持续扩大，建议关注军用领域供应商。

6. 面板行业

• LCD面板市场在2020年第四季度供不应求，价格持续上涨。
• 京东方通过并购提升行业集中度，未来面板价格有望回归稳定，建议关注龙头企业。

关键信息

• 投资建议：持续看好国产替代带来的长期红利，重点关注半导体设备、材料、芯片设计、功率器件、电容器、TWS耳机、连接器、面板等细分领域。
• 建议关注企业：
  • 功率器件：斯达半导、韦尔股份
  • 电子元件：鸿远电子、宏达电子
  • 消费电子：歌尔股份、立讯精密
  • 面板：京东方A
• 风险提示：5G进展低于预期、全球疫情不确定性。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数相当。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师信息

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士，执业证书号S0640519070001。
• 宋子豪：中航证券研究所分析师，美国印第安纳凯利商学院金融学学士、数学辅修，福特汉姆大学金融学硕士，执业证书号S0640520080002。

分析师承诺

分析师承诺本报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接关联。

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