> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 液化石油气周报总结（20260510） ## 核心内容概述 2026年5月10日的液化石油气（LPG）周报指出，**短期内LPG价格易涨难跌，但上方空间有限，6500价位存在压力**。报告主要关注了供应端的美国发运新高、中东发运停滞，以及需求端的季节性走弱和高价对化工需求的抑制。同时，报告分析了国内炼厂、进口贸易商、下游三级站等市场参与者的操作建议，并提供了近期价格变动、市场动态和装置检修信息。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 价格趋势 - **短期易涨难跌**：由于供应端美国发运回升，对冲部分中东发运的停滞，同时需求端的季节性走弱和高价对化工需求的抑制，导致2026Q2北亚地区供需边际宽松。 - **PG2606合约**：预计价格将在6500元/吨附近面临压力，建议关注该合约的走势。 ### 2. 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------------|----------------|------------------------------------|----------|----------------------------------------------------------|------------------------|------|------------|----------|--------------| | 上游炼厂 | 库存管理 | 库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 建议50%比例卖出PG2606行权价为6500的看涨期权，50%买入行权价为5800的看跌期权 | PG2606-C-6500，PG2606-P-5800 | 卖出 | 50 | 140.6 | | | 进口贸易商 | 库存管理 | 库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 建议50%比例卖出PG2606行权价为6500的看涨期权，50%买入行权价为5800的看跌期权 | PG2606-C-6500，PG2606-P-5800 | 卖出 | 50 | 107 | | | 下游三级站 | 采购管理 | 担心价格上涨 | 空 | 建议市价做多PG2606合约进行套期保值 | PG2606 | 买入 | 100 | 6100 | | --- ## 价格变动与市场动态 ### 1. 价格变动 - **PG2605**: 6259.00元/吨 - **PG2606**: 5915.00元/吨 - **PG2607**: 5781.00元/吨 - **LPG现货价格**: 未提供具体数值 - **进口气: 广州**: 7320.00元/吨 - **国产气: 广州**: 7110.00元/吨 - **丙烷: 华南**: 7290.00元/吨 - **民用气: 山东东营**: 6430.00元/吨 ### 2. 外盘价格 - **醚后C4: 京博石化**: 5750.00元/吨 - **醚前C4: 齐鲁石化**: 5750.00元/吨 - **国产气: 宁波**: 6910.00元/吨 - **CP价格及FEI价格**: 未提供具体数值 - **预测合同价(CP): 丙烷**: 665.00美元/吨 - **预测合同价(CP): 丁烷**: 715.00美元/吨 ### 3. 船运费 - **液化气运价: 阿拉伯港-远东**: 185.00美元/吨 - **船运费变动**: 1日变动为-4.00美元/吨，1周变动为13.00美元/吨 --- ## 市场新闻与事件 1. **中东局势**：霍尔木兹海峡封锁仍未解除，但部分码头的不可抗力正在逐步解除。 2. **美国LPG出口**：4月出口量达690万吨，创历史新高，5月出口量可能进一步增加。 3. **6月LPG市场**：丙烷货行情转淡，买家采购意愿较低，远东到货套利空间关闭。 4. **印度市场**：LPG进口商持续采购美国货，但国内需求下降10-20%，主要因气温上升和替代燃料使用。 5. **越南政策**：取消LPG进口关税，适用期至6月30日。 6. **PDH装置**：部分PDH装置在检修后复工，如宁波台塑、山东利华益、浙江石油化工等，预计下周开工率继续回升。 --- ## 国内装置检修情况 ### 1. 炼厂检修 - 广州联油：芳构化装置检修中 - 盘锦浩业：催化装置检修中 - 日照（中海外）：全厂检修中 - 中海油高栏：全厂检修中 - 大连石化：全厂检修中 - 鑫泰石化：催化装置检修中 - 古雷石化：全厂检修中 - 石家庄炼化：全厂检修中 - 中捷石化：全厂检修中 - 塔河炼化：2#常减压装置检修中 ### 2. 烷基化装置 - 山东联盟化工：烷基化装置检修中 - 浙江赛铭化工：烷基化装置检修中 - 山东齐翔化工：烷基化装置检修中 - 宁夏恒有能源化工科技：烷基化装置检修中 - 鑫岳燃化：烷基化装置检修中 - 漳州连润化工：烷基化装置检修中 - 福建盛桐：烷基化装置检修中 - 德晨能源：烷基化装置检修中 - 山东成泰：烷基化装置检修中 - 山东鲁深发：烷基化装置检修中 ### 3. PDH装置 - 河南华颂新材料科技有限公司：PDH装置检修中 - 浙江华鸿新材料二期：PDH装置检修中 - 江苏延长中燃化学有限公司：PDH装置检修中 - 绍兴三圆：PDH装置检修中 - 山东中海精细化工：PDH装置检修中 - 淄博海益精细化工有限公司：PDH装置检修中 - 宁波金发新材料有限公司一期：PDH装置检修中 - 天津渤海石化有限公司：PDH装置检修中 - 睿泽化工科技有限公司：PDH装置检修中 - 东莞巨正源科技有限公司二期：PDH装置检修中 - 福建中景石化有限公司二期：PDH装置检修中 - 海伟石化有限公司：PDH装置检修中 - 金能化学(青岛)有限公司一期：PDH装置检修完毕 - 福建中景石化有限公司：PDH装置检修完毕 - 海伟石化有限公司：PDH装置检修完毕 - 卫星化学有限公司二期：PDH装置检修完毕 - 山东利华益有限公司：PDH装置检修完毕 - 万华化学集团股份有限公司：PDH装置检修完毕 - 浙江石油化工有限公司：PDH装置检修完毕 - 台塑工业(宁波)有限公司：PDH装置检修完毕 --- ## 周度供需与库存 ### 1. 周度供需 - **国产供应**: 47.77万吨（预计） - **进口量**: 45万吨 - **供应合计**: 92.8万吨 - **MTBE(地炼)**: 19.76万吨 - **烷基化**: 9.15万吨 - **PDH**: 30.20万吨 - **化工需求合计**: 59.1万吨 ### 2. 库存情况 - **港口库存**: 158.4万吨 - **炼厂库存**: 13.0万吨 - **库存合计**: 171.4万吨 ### 3. 周度环比变化 - **国产供应**: -0.6万吨 - **进口量**: -6.5万吨 - **供应合计**: -7.1万吨 - **MTBE**: 0.17万吨 - **烷基化**: 0.65万吨 - **PDH**: 0.97万吨 - **化工需求合计**: 1.79万吨 --- ## 下游化工利润与装置开工 ### 1. MTBE开工率 - **全国外销MTBE平均开工率**: 61.23% - **山东地区外销MTBE开工率**: 64% - **周环比变化**: 下降1.79个百分点 - **产量**: 19.59万吨，环比减少2.88% ### 2. 烷基化装置开工率 - **全国烷基化装置平均开工率**: 26.25% - **周环比变化**: 上涨3.68个百分点 - **商品量**: 8.50万吨，环比增加1.2万吨 ### 3. PDH装置开工率 - **全国PDH平均开工率**: 49.82% - **周环比变化**: 上涨0.47个百分点 - **预计下周开工率**: 继续回升 --- ## 未来关注数据 - **6月CP价格**: 沙特阿美公司即将公布，将影响市场预期。 - **PDH装置复工计划**: 江苏瑞恒装置存在复工计划，预计下周开工率回升。 - **LPG进口利润**: 华南地区进口利润为1492.73元/吨，华东地区为1082.73元/吨。 - **船运费**: 阿拉伯港-远东船运费为185美元/吨。 --- ## 总结 - **供应端**：美国发运量创历史新高，而中东发运仍停滞，导致市场供需结构有所改善。 - **需求端**：燃烧需求季节性走弱，高价抑制化工需求，整体需求呈现下降趋势。 - **价格走势**：短期价格易涨难跌，6500元/吨为关键阻力位。 - **操作建议**：上游炼厂和进口贸易商建议使用期权对冲风险，下游三级站建议做多PG2606合约。 - **市场动态**：6月LPG市场面临供应增加和需求减弱的双重压力，同时越南取消LPG进口关税，利好进口商。