20230428-山西证券-科德数控-688305.SH-23Q1盈利能力显著提升_产能有望加速释放_6页_445kb
报告摘要
- 科德数控（688305）维持“买入-A”评级，上调评级观点，目标价9651元。
- 公司业绩：
- 2022年收入增长18%，净利润受高基数及政府补助影响，同比略有下降；2023Q1营收同比增长超40%，净利润增长近26倍。
- 2023Q1毛利率提升3.51 pct至45.87%，净利率上升19.22 pct至31.55%。
- 业务扩展：推出高速叶尖磨削中心等新技术平台，并拓展海外市场，五轴数控机床出口增长显著。
- 产能与研发投入：拟6亿元定增加强智能制造，新品如KTM120已在航空领域应用，研发投入覆盖关键功能部件提升。
- 财务指标：2023E至2025E净利润预计年增速538%至547%，估值PE从967倍降至448倍。提醒风险包括竞争、原材料成本及政策变动等。
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