20220319-德邦证券-周观新股2022年3月第3周_科创板首日破发比例大_次新股继续下跌_20页_1mb

报告摘要

新股周报总结（2022年3月第3周）

核心内容概述

本周（2022年3月14日至18日），沪深市场共11家公司上市，累计IPO融资规模达197.8亿元，融资规模较上周有所回升。其中，科创板共6家公司上市，平均首日涨幅为1.1%，较前值大幅回落；创业板共3家公司上市，平均首日涨幅为54.1%，也较前值有所下降。本周科创板首日破发比例较大，显示出市场对新股的接受度有所下降。

此外，本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为46.6X，其中万凯新材和仁度生物的发行市盈率分别为68.2X和54.5X，高于行业平均水平。下周将有5只新股参与初步询价，注册生效待发行的公司达35家，显示新股发行节奏加快。

近端次新股指数本周下跌3.3%，交易热度下降，换手率均值为13.3%，较上周减少0.5pct，处于2020年1月1日以来的69%分位水平。成交量和成交额均有所减少，而沪深300指数成交量增加，显示市场资金更倾向于传统蓝筹股。

主要观点

科创板表现疲软：本周科创板首日平均涨幅显著下滑，从42.7%降至1.1%，破发比例上升，反映出市场情绪趋于谨慎。
创业板表现相对较好：尽管首日涨幅回落，但平均涨幅仍达54.1%，显示其市场热度相对较高。
融资规模回升：本周IPO融资规模达197.8亿元，高于2020年初以来周均值，显示市场对新项目仍保持一定关注度。
注册制新股发行加快：注册生效待发行公司达35家，显示市场对注册制新股的审核和发行节奏加快。
次新股市场热度下降：近端次新股指数下跌3.3%，换手率和成交量均下降，显示市场对次新股的投资兴趣有所减弱。

关键信息

新股发行情况

科创板：本周6家公司上市，平均首日涨幅1.1%，较前值显著下降。
创业板：本周3家公司上市，平均首日涨幅54.1%，较前值有所回落。
融资规模：本周累计融资197.8亿元，平均融资规模17.98亿元，高于2020年初以来周均值。
注册制新股：本周4只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为46.6X。
下周新股安排：下周将有5只新股参与初步询价，其中科创板2只，创业板2只，另有1只主板新股。

次新股市场表现

指数跌幅：近端次新股指数下跌3.3%，沪深300指数下跌0.9%，创业板指上涨1.8%，科创50指数下跌1.5%。
交易热度下降：5日次新股换手率均值为13.3%，较上周减少0.5pct，处于历史较低水平。
成交量与成交额：近端次新股指数成交量和成交额均减少，沪深300指数成交量增加。

重点新股分析

中复神鹰（688295.SH）
- 行业地位：国内领先的碳纤维供应商，掌握干喷湿纺碳纤维核心技术。
- 财务状况：2020年营收5.32亿元，净利润0.85亿元，毛利率43.03%。
- 核心看点：拥有自主知识产权，参与多项国家标准制定，技术领先。
- 风险提示：向关联方采购设备、技术升级、内控、原材料价格波动、市场竞争等。
冠龙节能（301151.SZ）
- 行业地位：国内领先的节水阀门供应商，产品应用于多个重大工程项目。
- 财务状况：2020年营收10.15亿元，净利润1.11亿元，毛利率44.36%。
- 核心看点：技术优势明显，产品种类丰富，具备较强的市场竞争力。
- 风险提示：实际控制人投资政策变化、应收账款、存货、市场竞争等。
铭利达（301268.SZ）
- 行业地位：国内优质精密结构件提供者，产品覆盖多个应用领域。
- 财务状况：2020年营收15.16亿元，净利润1.71亿元，毛利率21.48%。
- 核心看点：产品种类丰富，技术实力强，客户资源广泛。
- 风险提示：客户集中度高、毛利率下滑、原材料价格波动、汇率波动等。
普源精电（688337.SH）
- 行业地位：国内电子测量仪器领域的探索者，拥有自主芯片技术。
- 财务状况：2020年营收3.54亿元，净利润-0.27亿元，毛利率52.82%。
- 核心看点：技术积累深厚，专利数量多，具备较强的创新能力。
- 风险提示：股份支付导致亏损、进口依赖、境外经营、产品结构风险等。
望变电气（603191.SH）
- 行业地位：国内输配电领域的优质供应商，产品广泛应用于电力系统。
- 财务状况：2020年营收12.97亿元，净利润1.43亿元，毛利率21.89%。
- 核心看点：新产品开发能力强，技术优势明显，专利数量多。
- 风险提示：下游行业周期性波动、原材料价格波动、疫情风险、应收账款风险等。