20220723-德邦证券-周观新股2022年7月第3周_科创板再现首日破发_次新交易热度上升_18页_1mb

新股周报总结

核心内容概述

本报告为2022年7月第3周新股市场分析，涵盖科创板与沪深主板上市情况、新股融资规模变化、下周新股询价安排及市场表现分析。此外，报告还对近端次新股指数的走势和交易热度进行分析，并提出相关风险提示。

主要观点与关键信息

1. 科创板新股上市情况

• 本周科创板共有2家公司上市，首日平均涨幅为 15.1%，较上周有所改善。
• 其中，隆达股份首日破发，发行价格为39.08元/股，发行市盈率为 343.5X。
• 本周科创板新股发行市盈率（摊薄后，LYR）为 92.5X，其中 华大九天发行市盈率高达 333.4X，而 常润股份则相对较低，为 18.7X。

2. 沪深主板新股融资情况

• 本周沪深主板共有2家公司上市，累计IPO融资规模为 52.5亿元，平均融资规模为 26.24亿元，低于2020年初以来的周均融资规模。
• 融资规模下降，可能与市场情绪、政策环境或行业景气度变化有关。

3. 下周新股发行安排

• 下周将有 10家新股公布申购，其中 4家将参与初步询价。

• 询价时间安排如下：

  • 7月26日：德科立（688205.SH）、维海德（301318.SZ）
  • 7月27日：满坤科技（301132.SZ）
  • 7月28日：麦澜德（688273.SH）

• 截至2022年7月22日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共有 632家，其中 47家处于注册生效待发行状态，另有 12家处于中止审查状态。

4. 近端次新股市场表现

• 本周近端次新股指数上涨 1.7%，显著高于沪深300指数（-0.2%）和创业板指（-0.8%），但低于科创50指数（1.2%）。
• 次新股交易热度上升，5日次新股换手率均值为 11.3%，较上周增加 2.0pct，处于2020年1月1日以来的 52% 分位水平。
• 本周近端次新股成交量为 6.6亿股，成交额为 206.1亿元，较上周有所增长。
• 近端次新股估值上升，PE（TTM）为 16.3X，PB（LF）为 2.4X，均高于上周水平。

新股详细分析

(1) 德科立（688205.SH）

• 公司简介：全国领先的光电子器件供应商，产品应用于通信干线传输、5G前传、数据中心互联等国家重点支持领域。
• 收入结构：2021年EDFA收入占比 35.16%，光收发模块占比 34.3%，光传输子系统占比 24.62%。
• 财务状况：2021年营业收入为 7.31亿元，归母净利润为 1.26亿元，两年CAGR分别为 37.37% 和 64.63%。
• 核心看点：
  • 长距离光传输技术领先，拥有多个核心技术。
  • 与多家优质客户合作，如中兴通讯、中国移动、烽火通信等。
• 风险提示：
  • 客户集中度高。
  • 下游行业需求变化。
  • 核心原材料依赖境外采购。
  • 技术升级风险。

(2) 维海德（301318.SZ）

• 公司简介：国内音视频通讯设备及解决方案的主要供应商，产品应用于视频会议、教育录播、远程医疗等领域。
• 收入结构：2021年耗材收入占比 26.98%，产后恢复系列占比 16.29%，磁刺激仪占比 9.1%。
• 财务状况：2021年营业收入为 6.00亿元，归母净利润为 1.50亿元，两年CAGR分别为 45.15% 和 71.39%。
• 核心看点：
  • 拥有大量专利和软件著作权，技术优势明显。
  • 营销网络覆盖全国31个省、自治区和直辖市。
  • 拓展至运动康复、女性生殖康复等领域。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧。
  • 产品价格和毛利率下降风险。
  • 非医疗器械产品收入下降风险。
  • 知识产权风险。

(3) 满坤科技（301132.SZ）

• 公司简介：国内领先的PCB生产商，产品广泛应用于通信电子、消费电子、汽车电子等领域。
• 收入结构：2021年双面板收入占比 53.22%，多层板占比 41.16%。
• 财务状况：2021年营业收入为 11.89亿元，归母净利润为 1.06亿元，两年CAGR分别为 21.42% 和 14.95%。
• 核心看点：
  • 坚持自主研发，产品性能稳定。
  • 与多家知名品牌客户建立合作关系。
  • 企业技术中心获得多项认证。
• 风险提示：
  • 实际控制人不当控制风险。
  • 主要客户集中度高。
  • 主要原材料价格波动风险。
  • 环保相关风险。

(4) 麦澜德（688273.SH）

• 公司简介：专注于盆底及产后康复领域产品的医疗器械公司，产品广泛应用于医疗机构及专业机构。
• 收入结构：2021年耗材收入占比 26.98%，产后恢复系列占比 16.29%。
• 财务状况：2021年营业收入为 3.42亿元，归母净利润为 1.18亿元，两年CAGR分别为 15.60% 和 5.65%。
• 核心看点：
  • 拥有大量专利和软件著作权。
  • 产品已覆盖全国31个省、自治区和直辖市。
  • 拓展至运动康复、女性生殖康复等领域。
• 风险提示：
  • 市场竞争加剧。
  • 产品价格和毛利率下降风险。
  • 非医疗器械产品收入下降风险。
  • 募投项目实施风险。
  • 新冠肺炎疫情导致业绩下滑风险。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响新股市场表现。
• 市场流动性风险：市场流动性下降可能导致新股交易难度增加。
• 制度变化风险：政策变化可能影响新股发行和市场运行。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场融资规模和交易活跃度。

结论

本周新股市场整体表现有所回升，科创板新股首日平均涨幅提高，次新股交易热度上升，但融资规模有所下降。下周将有4只新股参与初步询价，市场关注度提升。同时，各新股在各自行业中的市场地位和技术优势较为突出，但也面临一定的风险，包括客户集中度、市场竞争、原材料价格波动等。投资者应关注市场变化及政策动向，合理评估投资风险。