新股定期报告（24W09）：新股首日涨幅环比上行，次新股交易活跃度环比上升-20240304-浙商证券-22页_1mb

证券研究报告：新股首日涨幅上行与次新股活跃度上升——2024W09观测

核心发现

1. 新股发行与上市表现

   • 发行市盈率：本周2家新股（主板1家，创业板1家）平均发行市盈率235倍，环比下行（主板环比降，创业板环比微增）。
   • 首日表现：平均涨幅+179%，市盈率615倍，环比双升。主板个股涨100%（市盈431倍），创业板个股涨259%（市盈800倍）。
   • 二级交易：上市后（不含首日）平均跌幅-13%，环比扩大；日均换手率62%，但环比反弹。

2. 次新股市场表现

   • 整体涨势：Wind次新股指数周涨幅484%，显著跑赢大盘（沪深300、创业板指、上证指数）。
   • 行业分化：有色金属（+113%）领涨，商贸零售（-17%）领跌；分板块看，主板国防军工、创业板有色金属、科创板家电、北交所有色金属均表现强势。
   • 个股异动：涨幅前三：坤博精工（+613%）、思泉新材（+437%）、天元智能（+403%）；多数次新股跑赢大盘（上涨个股占比83%）。

3. 风险提示

   • 数据偏差：统计口径差异可能导致结论局限。
   • 市场波动：情绪波动可能影响新股定价与破发风险。
   • 业绩风险：个别公司业绩若不及预期，或引发相关指标扰动。

4. 下周动态

   • 询价/申购：主板星德胜、创业板骏鼎达询价；科创板中创股份、创业板美新科技申购。
   • 待上市：北交所铁拓机械本周完成申购。

Key Data Highlights（数据摘要）

• 发行PE：主板241倍 ↓，创业板228倍 ↑。
• 次新股指数：申万新股指数+299%，Wind次新股指数+484%。
• 行业PE（TTM）：Wind指数较全部A股溢价6-7%，估值分化加剧。
• 破发预警：下周发行个股平均PE 109倍，需警惕定价风险。

分析师
黄宇宸、黄海童、芦家宁
中泰证券研究所
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