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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告聚焦于焦煤和焦炭两个商品期货品种，分别从短期、中期及日内三个时间周期进行分析，旨在为投资者提供策略参考和市场逻辑解读。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：单边观望

核心逻辑：

• 供应端：洗煤厂开工情况有所改善，但厂内精煤库存明显下降，表明下游采购活跃，现货市场贸易氛围良好。
• 进口端：蒙煤进口维持低位，甘其毛都口岸通关量仅为77车，对供应端形成一定压制。
• 需求端：随着焦炭第三轮提涨落地，焦化利润改善，推动焦企积极开工，焦煤需求有所提升。
• 疫情因素：国内疫情呈现散点式蔓延，市场对焦煤生产和运输存在担忧，期市情绪偏乐观，但主产区疫情尚未大规模爆发，对供应影响有限。
• 结论：当前焦煤库存持续累积，供应宽松格局未变，高位追多需谨慎，建议关注钢厂复产情况。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：单边观望

核心逻辑：

• 现货市场：下游钢厂积极复产，焦炭现货市场贸易氛围较好，部分钢厂已落实第三轮提涨200元/吨。
• 需求端：铁水产量环比增加，但增幅有限，焦炭需求端仍显疲弱。
• 环保因素：环保要求限制了焦炭需求的改善空间。
• 冬奥会影响：冬奥会临近，预计月内焦炭供需格局难以发生根本性转变。
• 结论：焦炭基本面边际改善，但整体仍偏弱，短期内期价将维持震荡，建议继续关注钢厂复产进展。

市场策略建议

• 焦煤与焦炭：短期内均以震荡为主，日内可看多，但单边观望为宜。
• 风险提示：高位追多需谨慎，关注疫情对生产和运输的影响，以及钢厂复产情况。

关键信息点

• 焦煤供应宽松：洗煤厂开工改善，但库存下降，显示下游积极采购。
• 蒙煤进口低迷：甘其毛都口岸通关量偏低，对市场形成压制。
• 焦炭提涨落地：部分钢厂落实第三轮提涨，但需求端仍显疲弱。
• 疫情扰动市场情绪：散点式疫情引发市场对焦煤供应的担忧，但影响有限。
• 环保与冬奥会限制需求：环保政策及冬奥会临近，抑制焦炭需求改善空间。
• 钢厂复产是关键变量：未来市场走势将高度依赖钢厂复产情况。

附注信息

• 免责声明：本报告不构成投资建议，客户应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
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