20241213-宝城期货-焦煤焦炭周报_政策扰动不断_煤焦低位调整_11页

焦煤焦炭周报分析总结

核心观点

焦炭市场经历四轮降价后，进入价格僵持阶段。现货逻辑在宏观强预期与基本面偏空之间切换，短期期货宽幅震荡源于政策不确定性。钢厂盈利率降至48%，仍保持半数盈利，需求韧性尚存。整体基本面中性偏空，中长期需求担忧导致价格重心下移。焦煤方面，供强需弱格局持续，产量高位，需求低迷，政策博弈影响价格，短期低位震荡，中长期受地产改善和关税风险拖累，预计下行压力增大。

市场回顾

现货市场：焦炭和焦煤价格低位运行，蒙古精煤降价至1000元/吨未获买方。期货市场呈现震荡态势，期现价差区间调整，反映市场对政策和供需的敏感性。

基本面分析

焦炭供应端：独立焦化厂产能利用率和产量小幅下降，同比仍偏高；需求端：钢厂铁水产量微降，但季节性颓势未显，焦化利润压缩。焦煤供应高位，产能利用率稳，进口量和产量双增；需求疲软，库存高企。整体供需格局宽松，基本面压力持续，库存可用天数延长支撑价格。

结论

短期焦炭和焦煤期货维持震荡，取决于市场对政策预期的反应。中长期，焦炭和焦煤价格面临需求下行风险，政策和外部因素如关税需密切监控。