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降息预期提振金银重拾涨势 —— 国信期货贵金属周报总结

背景

受美联储暗示9月可能降息以及一系列疲软的美国经济数据支持，市场对经济衰退的担忧升温，再次推动金银价格反弹。

市场表现

• 美国市场：COMEX黄金价格一周上涨441美元，涨幅近44.1%，白银上涨约237美元，涨幅约23.7%。
• 国内市场：沪金上涨约139%，沪银上涨约145%。
  尽管非农就业数据出现大幅低于预期的情况，美联储7月利率决议保持不变，但持续释放潜在降息信号，对市场预期形成支撑。

主要催化剂

1. 宏观经济数据：

   • 美国7月非农就业数据远低于预期，仅增长114万人，失业率达4.3%，创四个月来新高。
   • ISM制造业PMI跌至46.8，创2023年11月以来新低。
   • 英国央行如期降息25基点。

2. 流动性指标：

   • 美国隔夜逆回购使用量达到历史高位，显示市场流动性压力小于预期。

展望未来，市场继续交易降息预期，黄金走势将呈现震荡上行格局，但需警惕非农等数据再度暴利负面冲击引发的价格回调。操作建议采取多空震荡策略，根据市场波动及时调整持仓结构。

免责声明：本总结为信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。宏观政策变化可能导致市场方向变化，请投资者根据自身风险承受能力审慎决策。