锌市场周报总结
核心内容概述
本报告总结了近期锌市场在期货、现货、上游、下游、期权及行业消息等方面的表现与趋势，为投资者提供市场动态与未来走势的参考信息。
一、期货市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪锌主力合约收盘价 |
23065 |
-165 |
| LME三个月锌报价 |
3086.5 |
-10 |
| 沪锌前20名净持仓 |
-372 |
-4165 |
| 上期所库存 |
76017 |
-4560 |
| LME库存 |
106875 |
+7900 |
主要观点
- 沪锌主力合约价格小幅下跌，市场情绪偏谨慎。
- LME三个月锌报价略有下滑，但整体表现稳定。
- 沪锌前20名净持仓持续减少，显示市场多头情绪减弱。
- 上期所库存减少，LME库存增加，反映国内外市场供需变化。
二、现货市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 上海有色网0#锌现货价 |
23080 |
-180 |
| 长江有色市场1#锌现货价 |
22800 |
-550 |
| ZN主力合约基差 |
15 |
-15 |
| LME锌升贴水(0-3) |
-28.26 |
+0.88 |
| 昆明50%锌精矿到厂价 |
21020 |
+1010 |
| 上海85%-86%破碎锌 |
16300 |
-50 |
主要观点
- 现货价格整体下跌，市场交投清淡。
- ZN主力合约基差缩小，显示期货贴水。
- LME锌升贴水小幅回升，显示市场对现货需求的预期。
- 昆明锌精矿到厂价上涨，可能与供应紧张有关。
- 破碎锌价格微跌，显示市场对低品位锌的接受度较低。
三、上游情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新（万吨/千吨） |
环比变化 |
| WBMS:锌供需平衡 |
-3.57 |
-1.47 |
| LIZSG:锌供需平衡 |
20.3 |
-27.6 |
| ILZSG:全球锌矿产量 |
106.66 |
-3.1 |
| 国内精炼锌产量 |
66.5 |
+4 |
| 锌矿进口量 |
34.09 |
-16.45 |
主要观点
- 全球锌矿产量下降，国内产量小幅上升。
- 锌矿进口量下滑，显示国内对进口锌精矿依赖度降低。
- 上游供需平衡持续为负，表明供应紧张。
- 国内炼厂原料采购转向国产，但加工费下跌导致利润收缩，预计产量将下降。
四、产业情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新（吨/万吨） |
环比变化 |
| 精炼锌进口量 |
18836.76 |
-3840.75 |
| 精炼锌出口量 |
8518.67 |
+6040.84 |
| 锌社会库存 |
11.92 |
+0.05 |
主要观点
- 精炼锌进口量下降，出口量上升，显示国内锌产品出口竞争力增强。
- 社会库存小幅增加，市场供需趋于平衡。
- 产业整体呈现震荡调整态势，市场参与者以按需采购为主。
五、下游情况
主要数据指标
| 数据指标 |
最新（万吨/万辆） |
环比变化 |
| 产量:镀锌板 |
234 |
+2 |
| 镀锌板销量 |
242 |
+14 |
| 房屋新开工面积 |
53456.7 |
+4395.31 |
| 房屋竣工面积 |
34861 |
+3732.12 |
| 汽车产量 |
351.9 |
+24 |
| 空调产量 |
1420.4 |
-389.08 |
主要观点
- 镀锌板产量和销量小幅上升，显示下游需求有所回暖。
- 房地产市场新开工面积和竣工面积均上升，但对锌需求构成拖累。
- 汽车产量增长，空调产量下降，显示部分行业需求走弱。
六、期权市场
主要数据指标
| 数据指标 |
最新（%） |
环比变化 |
| 锌平值看涨期权隐含波动率 |
16.96 |
+1.32 |
| 锌平值看跌期权隐含波动率 |
16.96 |
+1.32 |
| 锌平值期权20日历史波动率 |
13.25 |
+0.09 |
| 锌平值期权60日历史波动率 |
11.77 |
+0.12 |
主要观点
- 看涨与看跌期权隐含波动率同步上升，市场预期波动加大。
- 历史波动率小幅增加，显示市场情绪趋于谨慎。
七、行业消息
- 中国央行四季度例会：继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。
- 美国就业市场：圣诞前夕就业市场回温，首申失业人数小幅回落，持续领取失业金人数上升但低于年内高位，显示劳动力市场仍具韧性。
八、观点总结
- 宏观面：中国央行宽松政策预期支撑市场，美国就业数据回温，显示全球经济韧性。
- 基本面：锌矿进口量下滑，内外比价走差，国内炼厂利润收缩，预计产量下降。伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口可能关闭。
- 需求端：下游市场进入淡季，地产拖累，但汽车等领域政策支持带来亮点。
- 技术面：持仓减量下影阴线，多头氛围谨慎。
- 预测：预计沪锌震荡调整，关注22900元/吨支撑位，上方关注23400元/吨。
九、提示关注
数据来源：第三方数据
研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803
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