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锌市场周度总结

核心内容概述

本报告汇总了本周锌市场在期货、现货、上游、下游、期权市场及行业消息方面的数据与分析，旨在为市场参与者提供综合参考。整体来看，锌市场呈现高位震荡态势，受宏观政策、地缘政治及基本面变化影响，市场情绪较为谨慎。

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一、期货市场

主要数据指标

数据指标	最新（元/吨）	环比变化
沪锌主力合约收盘价	24795	+130
08-09月合约价差	-45	+10
沪锌前20名净持仓	22214	+1523
上期所库存（周）	151276	-3451
LME锌库存（日）	115525	-400

主要观点

• 沪锌主力合约价格微涨，显示市场对锌价仍有一定支撑。
• 08-09月合约价差小幅收窄，反映市场对近月合约的偏好略有减弱。
• 沪锌前20名净持仓增加，显示多头力量增强，但整体市场交投仍显谨慎。
• 上期所库存下降，显示市场供需关系有所改善。
• LME锌库存减少，升贴水回升，表明海外市场对锌的需求有所回暖。

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二、现货市场

主要数据指标

数据指标	最新（元/吨）	环比变化
上海有色网0#锌现货价	24555	-45
ZN主力合约基差	-240	-175
LME锌(0-3):升贴水	1.42	1.4

主要观点

• 现货价格小幅下跌，市场整体偏弱。
• ZN主力合约基差继续走低，显示期货与现货价差缩小，市场预期趋于一致。
• LME锌升贴水小幅回升，显示市场对锌的短期需求有所改善。

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三、上游情况

主要数据指标

数据指标	最新（吨）	环比变化
锌矿砂及其精矿:进口数量	396591.57	-51122.85
加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方	-178	0
加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方	-205	0
加工费:锌精矿(48%):主要港口	-70	0

主要观点

• 锌矿砂及其精矿进口数量下降，显示供应端压力有所缓解。
• 国内锌矿库存天数降至19天，矿紧压力明显，预计后续炼厂或有检修减产趋势。
• 加工费持续走低，反映炼厂利润空间受限，市场对成本的担忧加剧。

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四、下游情况

主要数据指标

数据指标	最新（万吨/万台）	环比变化
镀锌板:产量	223	-19
镀锌板:销量	233	-8
房屋新开工面积累计	17928.6	+4028.38
汽车产量	258.2	+1.8
空调产量	2704.8	-114.3

主要观点

• 镀锌板产量与销量双降，显示传统需求进入淡季，市场表现平淡。
• 房屋新开工面积累计增加，显示房地产需求有所回暖，但对锌的需求拉动有限。
• 汽车产量小幅上升，可能对锌消费形成一定支撑。
• 空调产量下降，对锌需求造成拖累。

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五、期权市场

主要数据指标

数据指标	最新（%）	环比变化
锌平值看涨期权隐含波动率	15.02	-0.65
锌平值看跌期权隐含波动率	15.02	-0.65
锌平值期权20日历史波动率	19.02	+0.23
锌平值期权60日历史波动率	15.39	0

主要观点

• 平值看涨与看跌期权隐含波动率同步下降，显示市场对锌价波动预期减弱。
• 20日历史波动率微升，显示短期市场波动有所增加，但整体仍维持低位。

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六、行业消息

• 中国央行：继续实施适度宽松货币政策，加强对扩内需、科创、中小微企业等领域的金融支持。
• 美伊局势：特朗普威胁“今夜”再打伊朗、恢复海上封锁，后一度“降温”，美伊局势升级会很快平息。
• 美联储会议纪要：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息，AI跻身三大通胀风险。
• 美联储主席：沃什定于7月14-15日出席国会货币政策听证会。

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七、观点总结

• 宏观面：美伊局势波动及美联储加息预期对市场情绪形成扰动，但整体影响预计有限。
• 基本面：海外锌矿山TC持续走低，炼厂利润收缩；国内锌矿库存下降，矿紧压力上升，预计未来炼厂或有减产行为。
• 技术面：持仓减量导致价格调整，多空交投谨慎；预计沪锌将高位震荡，关注M60支撑位及2.5万点压力位。

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八、提示关注

• 今日暂无重要市场消息发布。

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数据来源：第三方数据
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎
研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878

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