> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结（2025年4月） ## 核心内容概述 本周锌市场整体呈现震荡偏弱的走势，受到宏观政策、基本面供需、市场情绪等多重因素影响。主要市场指标显示，沪锌主力合约收盘价为25350元/吨，环比上涨25元；LME锌电子盘价格为3714美元/吨，环比上涨19美元。国内锌矿库存持续下降，库存天数降至17.5天，显示矿紧压力增大。同时，下游需求表现偏弱，镀锌板产量和销量均出现环比下滑。 ## 主要市场数据 ### 期货市场 - **沪锌主力合约收盘价**：25350元/吨，环比+25元 - **LME锌(3个月):电子盘**：3714美元/吨，环比+19美元 - **上期所库存**：154773吨，环比+3116吨 - **LME库存**：94400吨，环比-650吨 - **沪锌前20名净持仓**：21217手，环比-2677手 ### 现货市场 - **上海有色网0#锌现货价**：25295元/吨，环比+100元 - **ZN主力合约基差**：-55元/吨，环比+75元 - **LME锌(0-3):升贴水**：94.36美元/吨，环比+9.87美元 ### 上游情况 - **锌矿砂及其精矿:进口数量**：362854.36吨，环比-33737.21吨 - **加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方**：-178元/吨，环比+0元 - **加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方**：-205元/吨，环比+0元 - **加工费:锌精矿(48%):主要港口**：-95美元/干吨，环比+0元 ### 产业情况 - **精炼锌:进口数量**：5462.04吨，环比+461.26吨 - **精炼锌产量**：64.7万吨，环比+0.6万吨 - **精炼锌出口数量**：2345.41吨，环比-1583.44吨 - **锌锭库存合计**：24.66万吨，环比+0.06万吨 ### 下游情况 - **镀锌板:产量**：228万吨，环比-15万吨 - **镀锌板:销量**：230万吨，环比-11万吨 - **房屋新开工面积累计**：23239万平方米，环比+5310.4万平方米 - **汽车产量**：282.4万辆，环比+24.2万辆 - **空调产量**：2564.9万台，环比-139.9万台 ## 期权市场动态 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：14.18%，环比-1.81% - **锌平值看跌期权隐含波动率**：14.19%，环比-1.83% - **锌平值期权20日历史波动率**：9.73%，环比+1.25% - **锌平值期权60日历史波动率**：14.42%，环比-0.17% ## 行业消息 - **美国财政部**：宣布将长债回购上限提高至少一倍至单次操作40亿美元，导致长期美债收益率跳水。 - **特朗普表态**：称“也许‘某个时候’恢复与伊朗谈判”，并提到若美国升级战事，伊朗可能打击美驻欧洲军事目标。 - **美联储会议纪要**：显示部分成员对通胀不降持鹰派态度，部分认为AI可能推升通胀，工作人员通胀预期有偏上行风险，沃什提议将FOMC会议减少至一年六次。 ## 市场观点总结 - **宏观面**：美国财政部政策对美债市场造成冲击，长期收益率下跌，对锌价形成一定支撑。 - **基本面**：海外锌矿山TC持续低位，冶炼端副产品硫酸价格高企，炼厂现货利润仍处亏损；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大，但冶炼复产受限。 - **沪伦比值**：持续走弱，出口窗口正式打开。 - **需求端**：传统淡季尾声，消费表现偏弱，镀锌板库存累增，开工率偏低。 - **库存方面**：国内锌库存小幅增加，LME锌库存集中交仓。 - **技术面**：持仓减量，价格回调，多头氛围下降。 - **展望**：预计沪锌偏弱调整，关注25200元/吨支撑。 ## 提示关注 - **今日暂无消息** --- **数据来源：第三方数据，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！** **研究员：王福辉** 期货从业资格号：F03123381 期货投资咨询从业证书号：Z0019878