20240909-国联证券-家电行业8月月报及9月投资策略_地方细则落地_政策弹性可期_41页_3mb

家电行业8月月报及9月投资策略总结

核心观点： 地方细则持续落地，政策弹性可期。审议本轮以旧换新力度比肩家电下乡，8月以来地方细则持续落地，政策执行有望于9月开始兑现成效，欧美需求触底改善，出口延续高增。结构升级支撑下，行业均价维持稳健。综合考虑到内销韧性为底弹性可期，龙头出口订单保持较快增长，龙头业绩预期稳健。推荐美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、海信家电（000921）、海信视像（600060）、石头科技（688151）、科沃斯（688596）、华帝股份（002035）、公牛集团（603195）**等个股。

山东地方细则落地进展

• 品类覆盖： 空调、电视、冰箱、洗衣机、吸油烟机、燃气灶、热水器等8大类家电。
• 时间跨度： 8月10日至12月31日。
• 政策要点： 对1级及以上能效或水效产品的购买者提供20%补贴，每人每类限一件且单件不超2000元。
• **执行方式：**消费者通过云闪付APP申领补贴资格，线上线下享受同等力度。

8月市场表现回顾

股市表现亮眼，家电行业涨幅较大：8月申万家电指数上涨225%，相对沪深300和上证综指分别上涨36.7个百分点和35.4个百分点。在31个申万一级行业中位列第4位。

重点数据跟踪

宏观经济数据方面，7月美国ISM制造业PMI初值47.2%，预期47.8%，前值46.8%；中国8月CPI和PPI数据尚未公布。原材料方面，8月钢材价格同比下降19%，环比下降6%；铜铝价格同比分别上涨8%和9%，环比下降5%和1%。运价方面，8月SCFI/C
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