20250426-国联期货-玻璃纯碱周报_玻璃供需矛盾不大_纯碱检修预期加码_52页_22mb

玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场整体呈现震荡走势，供需矛盾不大，但存在一定的波动。玻璃现货价格弱稳，期货市场震荡，基差有所走强。纯碱市场则在商品情绪好转和检修预期增加的推动下出现反弹，但高库存和供应压力限制了反弹高度。

玻璃市场分析

价格表现

• 市场主流：本周玻璃现货价格涨跌互现，截至4月25日，均价为1279元/吨，周环比上涨0.16元/吨。
• 地区差异：
  • 华北地区：价格1250元/吨，周环比下跌0.79元/吨。
  • 华东地区：价格1370元/吨，周环比持平。
  • 华中地区：价格1180元/吨，周环比持平。
  • 华南地区：价格1330元/吨，周环比持平。
  • 西南地区：价格1280元/吨，周环比上涨2.40元/吨。
  • 西北地区：价格1300元/吨，周环比下跌0.76元/吨。
  • 东北地区：价格1240元/吨，周环比持平。
• 期货表现：
  • FG05合约收盘价1074元/吨，周环比下跌0.92%。
  • FG09合约收盘价1121元/吨，周环比下跌0.09%。
  • 本周FG05合约基差+114元/吨，FG09合约基差+67元/吨。

供给情况

• 本周浮法玻璃日产量持稳15.78万吨，环比下降0.7%。
• 本周浮法玻璃周产量110.58万吨，环比下降0.32%。
• 本周新增/复产2条产线，带动开工率上行。
• 本周华北地区一条产线冷修，产能下降1200吨。

需求情况

• 本周玻璃深加工企业订单天数为9.3天，环比上升13.4%，同比下降17.7%。
• 本周玻璃出货量为77.54万吨，环比上升5.71%。
• 3月汽车产量300.6万辆，环比上升42.92%，同比上升11.87%。
• 新能源汽车销量98.5万辆，同比上升37.95%。

库存情况

• 全国浮法玻璃样本企业总库存6547.33万重箱，环比上升9.25%。
• 沙河地区社会库存360万重箱，周环比下降44万重箱。
• 华北地区累库放缓，华中、华东、华南地区小幅累库。

基差与利润

• FG05合约基差走强，FG09合约基差变化不大。
• 玻璃利润方面，天然气制玻璃亏损收窄，煤制气利润上升，石油焦制玻璃利润下滑。

纯碱市场分析

价格表现

• 重碱：本周华北、华东、华中、东北、华南、西南地区价格均维持稳定或小幅下跌，其中华中轻碱价格下跌40元/吨。
• 轻碱：华北、华东、华中、东北、华南、西南地区价格均维持稳定或小幅下跌，其中华中轻碱价格下跌40元/吨。
• 价差变化：本周轻重碱价差小幅走阔，华中地区价差140元/吨，华北地区价差100元/吨。

期货表现

• 纯碱05合约收盘价1321元/吨，周环比上涨2.72%。
• 纯碱09合约收盘价1365元/吨，周环比上涨3.10%。
• 本周纯碱基差小幅走强，05合约基差+9元/吨，09合约基差-25元/吨。

供给情况

• 本周纯碱产量75.51万吨，环比下降0.07%。
• 碱厂总库存169.10万吨，环比下降1.19%。
• 本周去库主要集中在华北和华东地区。
• 本周有检修计划，5月初检修预期增加。

需求情况

• 纯碱出货量为77.54万吨，环比上升5.71%。
• 纯碱整体出货率为102.69%，环比上升5.11%。
• 本周光伏玻璃产量97330吨/日，周环比上升1200吨。
• 光伏玻璃理论利润为-142.72元/吨，月环比上升144.25元/吨。

库存情况

• 本周下游浮法玻璃厂纯碱库存天数21.5天，月环比上升1.1天，同比上升2.3天。
• 碱厂库存分布中，华北和华东地区去库明显。

利润情况

• 本周原盐、合成氨价格下滑，纯碱厂家生产成本略降。
• 联碱法纯碱理论毛利-21元/吨，周环比下降13元/吨。
• 氨碱法纯碱理论毛利-142元/吨，周环比上升1元/吨。

主要观点与策略建议

玻璃

• 运行逻辑：玻璃供需矛盾不大，中下游有补库动作，但需求端仍有待提升。
• 推荐策略：玻璃09合约震荡区间1100-1180元/吨，关注宏观情绪对商品的影响。
• 风险点：玻璃产线出清、节前中下游补库强势、宏观扰动。

纯碱

• 运行逻辑：纯碱供应维持高位，但检修预期增加带动价格反弹，高库存限制反弹高度。
• 推荐策略：下周纯碱09合约震荡区间1340-1410元/吨。
• 风险点：碱厂检修计划持续增加或延迟、节前补库强势、宏观扰动。

关键信息

• 玻璃价格：市场主流价1279元/吨，沙河交割品均价1234.6元/吨，周环比-3.4元/吨。
• 纯碱价格：本周现货市场震荡，华北重碱报价1500元/吨，华东轻碱报价1350元/吨。
• 库存变化：玻璃库存周环比上升9.25%，纯碱库存周环比下降1.19%。
• 基差变化：玻璃基差走强，纯碱基差小幅走强。
• 检修预期：5月初检修计划增加，可能对纯碱价格形成支撑。
• 供需关系：玻璃和纯碱供需矛盾不大，但存在一定的区域差异和季节性因素影响。

总结

本周玻璃与纯碱市场整体震荡，供需矛盾不大。玻璃现货价格弱稳，期货市场震荡，基差走强。纯碱价格受商品情绪好转和检修预期推动出现反弹，但高库存和供应压力限制了反弹高度。未来需关注宏观情绪变化及检修计划的落地情况，同时注意供需变化对价格的影响。