20230827-国金证券-房地产行业研究_认房不认贷政策落地_百城房贷利率持平_18页_2mb

房地产行业周报总结

市场表现

本周A股房地产板块跌幅达-34%，在各板块中排名第18；港股房地产板块涨幅+0.1%，排名第11。物业板块表现强劲，恒生物业指数涨62%，对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+58%和+82%。个股中，地产股前五名如中润资源涨116%，而后五名如融创中国跌198%；物业股前五名如奥园健康涨298%，后五名如融信服务跌459%。

政策动态

中央层面发布“认房不认贷”政策，纳入“一城一策”工具箱，允许银行业金融机构按首套房信贷政策执行。这有助于降低购房者成本，提振改善型需求，尤其利好高能级城市政策快速落地。此外，虽房贷利率和LPR未降，但存量房贷利率下调和政策组合拳可能激发市场活力。

数据跟踪

土地市场低迷，全国300城宅地成交环比涨11%，同比降14%；累计同比-25%。新房销售周环比微涨6%，同比跌幅收窄，但整体仍低；一线城市和二线城市周环比均+6%，三四线城市+14%。二手房成交周环比+/4%，同比+/1%，但三四线城市表现较弱。去化周期延长，重点城市库存上升。

风险提示

政策宽松对市场提振不足，三四线城市恢复力度弱，缺乏强刺激因素；多个房企出现债务违约，增加市场信心压力，影响良性循环实现。

投资建议

推荐布局优质一二线城市和改善型房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、越秀地产、绿城中国等。预计高能级城市政策将继续优化，短期关注政策落地效应。