20250214-宝城期货-铜铝周报_内外宏观利好共振_有色节后上扬_15页_1mb

铜铝周报分析总结

1. 宏观背景

• 美联储政策：1月议息会议维持利率不变，市场对6月首次降息预期仍存，全年降息幅度在25-50个基点。
• 贸易摩擦：美国近期加征钢铝关税（25%）及“对等关税”政策，加剧全球通胀预期，利好有色金属。市场对铜关税担忧升温，但美元高位回落为铜价提供支撑。
• 国内政策预期：3月两会召开前，国内政策预期回升，叠加节后股市和商品普涨，助推铜铝价格上涨。

2. 铜市场分析

• 价格走势：铜价呈现增仓上行趋势，与金价走势高度相似，周内先抑后扬，突破节后高点。
• 产业数据：
  • Mylesteel数据：2月13日电解铜社库3298万吨，周度累库535万吨，进度较往年略慢，利好铜价。
  • 废铜供应紧张，部分冶炼厂因亏损减产，炼厂利润压缩支撑价格。
• 操作建议：参考5日均线顺势而为，短期上行动能较强。

3. 铝市场分析

• 价格走势：铝价偏强震荡，持仓量上升。
• 产业数据：
  • 电解铝产量同比增38%，环比小幅下滑；国内运行产能稳定，但铝水比例下降。
  • 氧化铝价格弱势运行，电解铝炼厂利润走阔，盘面套保需求上升，对铝价形成压力。
• 库存情况：Mysteel电解铝库存7840万吨，周度累库1230万吨，整体库存处于低位。
• 操作建议：可尝试多铜空铝配置，但需注意炼厂利润走阔对价格的压制。

4. 结论与展望

• 铜：宏观层面和产业库存均有利多因素，短期仍以顺势操作为主。
• 铝：全球通胀预期和国内政策面支撑价格，但高价库存和套保需求需警惕回调风险。

（总结字数：538字）