20240701-国投安信期货-专题报告_美国生物柴油政策要进行切换_美豆油需要考验价格下限_18页_1mb

美国联邦生物柴油政策近年经历了重要演变，主要通过《通胀削减法案》(IRA)引入多个阶段的激励措施。

2017-2023年，美国可再生柴油产能快速超越生物柴油，占比已达国内产能的67%。政策方面，2023-2024年第一阶段以40A条款为主，提供每加仑1美元生物柴油混合抵税补贴，且2024年又延长至年底前。第二阶段则将在2025-2027年间实施45Z条款，更详细地设定清洁燃料生产信贷(CFPC)政策。

值得关注的是，可持续生物柴油原料方面，纳入美国农业气候智能农业(CSA)试点计划后，原料原料选择标准提高，更倾向于使用废弃油脂和副产品路径。

州级政策与联邦层面的RFSII配套标准相互影响。根据2023-2024年数据，美国地区市场对可再生柴油和生物柴油的消费及进口出口形势复杂。同时，政策执行力方面，由于盈利下滑，可再生柴油生产商利润承压，影响其维持产量的能力。

总体而言，2025年后联邦政策导向将出现改变，生物柴油原料豆油在竞争中的地位面临挑战，特别需要关注45Z政策的细节及其对原料端的具体影响。

本报告仅供参考，不构成任何投资建议，具体使用需谨慎。

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