20230801-西南证券-同花顺-300033.SZ-行业东风起_AI+金融可期_5页_1mb

同花顺（300033）2023年半年度业绩报告总结

核心数据：

• 营收：2023年上半年实现营收147亿元，同比增长58%；归属母公司净利润46亿元，同比下降53%，扣非净利润45亿元，同比下降35%。
• 单Q2表现：营收86亿元，同比下降16%；归母净利润34亿元，较Q1进一步下降96%。

业务分析：

• 增值电信业务稳健增长：2023年上半年实现营收86亿元，同比增长79%。
• 软件销售及维护显著增长：同比增长219%，受益于信创改造需求。
• 广告及互联网业务受市场成交额下跌影响，营收同比下滑1%。
• 基金销售及其他业务增长乏力。

战略方向：

• 加大AI投入：深度布局AI+金融，推进智能投研、智能投资助手及开放平台等AI产品。
• 成本费用率上升：毛利率下滑15.3个百分点，研发费用同比增加。

财务状况：

• 现金流改善：销售商品和劳务收到现金同比增长100%。
• 合同负债稳步增加：截至2023Q2末达110亿元，同比增长116%。

投资建议：

• 公司维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS分别为4.06元、4.99元、5.98元。
• 当前股价PE分别为47、38、32倍，营运能力指标显示其股价尚有很大的上升空间。

风险提醒： 包括市场交投活跃度下滑、AI研发慢于预期及市场竞争加剧等。

分析师承诺与评级说明： 如文中所示。

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