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同花顺（300033）2025年年报点评总结

核心内容概述

同花顺（300033）在2025年实现了显著的业绩增长，主要得益于资本市场活跃度的提升及公司在AI技术与金融信息服务融合方面的持续投入。公司围绕“流量入口—数据能力—产品服务—交易转化”构建商业闭环，推动各业务线协同发展，整体盈利能力增强，展现出强劲的增长潜力。

主要观点

• 市场活跃带动业绩增长：2025年A股成交额首次突破400万亿元，日均成交额达1.73万亿元，同比增长63%。公司受益于市场活跃，营业总收入同比增长44%至60亿元，归母净利润同比增长76%至32亿元。
• 核心业务表现亮眼：公司通过AI技术与金融信息服务的深度融合，构建“AI+金融信息服务”一体化平台，带动增值电信服务收入同比增长21%至19.5亿元；广告及互联网推广服务收入同比增长71%至35亿元。
• 其他业务稳步增长：软件销售及维护收入同比增长12%至3.99亿元，基金销售及其他交易手续费收入同比增长14%至2.17亿元。
• 收入端仍有上升空间：合同负债达到历史最高值18亿元，同比增长19%；经营活动产生的现金流量净额同比增长63%至38亿元，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长37%至67亿元。
• 成本与费用率优化：营业成本同比增长15%至5.1亿元，但研发费用率同比下降10个百分点至19%；销售费用率同比下降1个百分点至13%，管理费用率同比下降1个百分点至4%。
• AI生态构建提速：公司与多家头部金融机构（如国泰海通、广发证券、国金证券、长城证券）深化AI战略合作，探索智能投研、投顾服务与交易系统等AI落地路径。同时，与金瑞期货签署深度合作协议，推动AI在贵金属风险管理、投研交易服务及合规风控体系中的应用。
• 盈利预测上调：基于市场活跃度持续向好，公司上调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为47/60/73亿元，同比增速分别为47%/27%/22%，对应PE分别为36/28/23倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据

业务结构

• 增值电信业务收入：从2024年的1,616百万元增长至2025年的1,951百万元。
• 广告及互联网推广服务收入：从2024年的2,025百万元增长至2025年的3,462百万元。
• 软件销售及维护收入：从2024年的356百万元增长至2025年的399百万元。
• 基金销售及其他交易手续费收入：从2024年的190百万元增长至2025年的217百万元。

财务指标

股价与市值

风险提示

• 业务发展不及预期
• AI技术及应用发展不及预期

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 投资评级标准：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上。

相关研究

• 《同花顺(300033)：2025年业绩预增点评：α与β共振，验证金融信息服务龙头高弹性》（2026-01-21）
• 《同花顺(300033)：2025年三季报点评：市场活跃推动业绩高增，核心业务持续向好》（2025-10-22）

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