20250704-东方金诚-美国会众议院表决通过_大而美_法案；月初资金面延续宽松_债市偏暖震荡_8页_644kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档总结了7月3日国内外债市、资金面、可转债市场及大宗商品的运行情况，同时涵盖了重要政策动态和企业信用事件。

一、债市要闻

国内要闻

• 国务院发布上海自贸区试点措施复制推广通知：旨在推进高水平制度型开放，复制推广先进经验。
• 商务部回应美国总统拟带企业团访华：表示没有相关信息，强调中美经贸合作的重要性。
• 6月财新中国服务业PMI录得50.6：较5月回落0.5个百分点，为2024年四季度以来最低。
• 科创债发行规模超6200亿元：央企和地方国企为主要发行主体，占比达86.08%；AAA级科创债占比74.70%。

国际要闻

• 美国6月非农数据超预期：新增就业人数14.7万人，失业率降至4.1%，为2024年2月以来最低，7月降息希望基本破灭。
• 特朗普“大而美法案”在美国众议院通过：以218票赞成、214票反对通过，未来十年计划减税4万亿美元，削减支出1.5万亿美元，提高债务上限5万亿美元，预计未来十年预算赤字增加3.4万亿美元。

二、资金面

公开市场操作

• 央行开展572亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
• 当日逆回购到期规模5093亿元，净回笼资金4521亿元。

资金利率

• 月初资金面延续宽松，主要回购利率继续下行。
• DR001下行4.47bp至1.315%，DR007下行3.79bp至1.467%。
• Shibor隔夜利率下行5.00bp至1.315%，1W下行4.10bp至1.456%。

三、债市动态

利率债

• 收益率走势：受资金面宽松和股债跷跷板效应影响，债市整体偏暖震荡。
  • 10年期国债收益率下行0.05bp至1.6395%。
  • 10年期国开债收益率上行0.30bp至1.7160%。
• 债券招标情况：当日发行多只国债和国开债，中标收益率整体下行。

信用债

• 二级市场成交异动：1只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“HO宝龙04”下跌20%。
• 信用债事件：
  • 万科申请62.49亿元借款用于偿还债券本息。
  • 鸿达兴业面临“鸿达退债”回售本息无法兑付，债权人申请破产重整。
  • 保利发展6月签约金额同比减少30.95%。
  • 湖州吴兴经开建投商票逾期余额达2200万元。
  • 希教国际控股寻求增设提前赎回权以避免违约。
  • 中国恒大开始执行股份转让。

可转债

• 权益及转债指数：A股震荡上涨，三大股指集体收涨；转债市场主要指数集体跟涨。
  • 中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.56%、0.50%、0.66%。
  • 当日上涨个券中，塞力转债涨停（20%），永安转债涨超13%，惠城转债涨超11%。
  • 当日下跌个券中，测绘转债跌逾8%，应急转债跌逾5%。
• 转债跟踪：
  • 安克转债、电化转债上市。
  • 财通转债公告转股价格下修至8.2元/股。
  • 瑞达转债公告转股价格下修至20.5元/股。
  • 文科转债、声迅转债即将触发转股价格下修条件。
  • 广大转债、恒辉转债即将满足提前赎回条件。

四、海外债市

美债市场

• 各期限美债收益率普遍上行。
  • 2年期美债收益率上行10bp至3.88%。
  • 10年期美债收益率上行5bp至4.35%。
• 美债收益率利差收窄：
  • 2/10年期利差收窄5bp至47bp。
  • 5/30年期利差收窄3bp至92bp。
• 10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.33%。

欧债市场

• 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
  • 德国10年期国债收益率下行4bp至2.58%。
  • 法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、6bp、4bp和6bp。

中资美元债价格变动

• 单日涨幅前10：主要涉及房地产、基建类企业，如卓越商业管理有限公司、绿地全球投资有限公司、远洋资本等。
• 单日跌幅前10：以碧桂园、旭辉控股、蔚来汽车等企业为主，部分债券跌幅超10%。

五、大宗商品

• 国际原油期货价格转跌：WTI8月原油期货收跌0.67%至67美元/桶，布伦特9月原油期货收跌0.45%至68.80美元/桶。
• 国际天然气价格下跌：NYMEX天然气价格收跌2.66%至3.405美元/盎司。

六、关键信息汇总

七、主要观点

• 资金面宽松：国内资金面持续宽松，主要回购利率下行，但央行净回笼资金较多，市场流动性仍偏紧。
• 债市震荡：受资金面宽松和股债跷跷板效应影响，债市整体偏暖震荡，美债收益率上行，欧债收益率下行。
• “大而美法案”通过：标志着美国政府在财政政策上的重大调整，对市场信心和债务上限产生深远影响。
• 科创债发行活跃：央企和地方国企成为科创债发行主力，显示政策支持下的市场热情。
• 信用风险上升：部分企业出现债务违约、商票逾期等问题，引发市场关注。
• 可转债市场波动：部分转债价格大幅上涨或下跌，显示市场对相关行业和企业的信心变化。