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美众议院最终批准1.9万亿美元援助法案，消费预期增长总结

核心内容

美国众议院于2021年3月11日最终批准了1.9万亿美元的新冠援助法案，这是美国历史上规模最大的经济刺激措施之一，也是拜登总统上任后的首次重大胜利。该法案包括直接发放1,400美元援助支票、向州和地方政府提供3,500亿美元援助、扩大儿童税收抵免以及增加疫苗分发资金等措施，旨在提振消费、稳定经济。

主要观点

• 宏观环境利好：美国实施大力度刺激计划，经济表现相对优势更加突出，且美国耐用品存货处于近历史低点，通胀预期增强。
• 消费预期改善：疫苗带来的乐观情绪促使欧元区投资者信心指数回升，经济前景有望好转。
• 国内信贷宽松：尽管CPI和PPI同比上升，但国内货币仍保持宽松态势，有利于铜价走势。
• 铜价走势震荡：当前铜价处于价格冲高后的回调盘整期，预计后期铜价仍将是震荡走高，不建议做空。
• 供应端利好：TC价格大幅走低，进口废铜货源或出现短缺，对铜价形成支撑。

关键信息

市场行情回顾

现货市场情况

• 上海电解铜现货：对当月合约报升水10元/吨-升水40元/吨。
• 平水铜成交价：65,490元/吨-65,530元/吨。
• 升水铜成交价：65,510元/吨-65,550元/吨。
• 进口盈亏：-500元左右。
• 废铜报价：广东光亮铜报价58,600元/吨，下跌0元/吨。

隔夜要闻

1. 美国援助法案：众议院批准1.9万亿美元援助法案，成为拜登政府的重要政策举措。
2. 美国CPI数据：2月CPI上涨0.4%，同比上涨1.7%，核心CPI小幅上涨0.1%，同比上涨1.3%。
3. 加拿大央行：将第一季度GDP预估从萎缩调整为增长，维持关键利率在0.25%的低位。

市场分析建议

• 铜价处于回调盘整期，但宏观环境整体利多。
• 供应端TC价格走低，进口废铜货源或短缺，对铜价形成支撑。
• 不建议做空，预计铜价将震荡走高。

相关图表

• 图1：沪铜和伦铜走势
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量
• 图3：COMEX铜期货持仓数量
• 图4：LME铜投资基金持仓数量
• 图5：沪伦比值
• 图6：铜显性库存
• 图7：LME铜价和库存
• 图8：LME铜升贴水(0-3）
• 图9：现货铜升贴水
• 图10：贸易溢价升贴水

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校，具备丰富的衍生品研究和投资经验。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。

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