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经济修复提速 ——2023年1月PMI数据点评总结

一、核心内容

2023年1月，我国经济活动在疫情快速过峰背景下加速修复，制造业与非制造业PMI均重返扩张区间，显示出经济复苏的积极信号。制造业PMI环比上升3.1个百分点至50.1%，非制造业PMI则大幅上升12.8个百分点至54.4%。整体经济景气度回暖，主要得益于防疫政策优化、企业信心增强以及政策支持的持续发力。

二、主要观点

1. 制造业：产需两端同步改善，但生产端修复动能弱于需求端

• 生产指数：环比大幅反弹5.2个百分点至49.8%，但仍处于收缩区间。
• 新订单指数：环比上升7.0个百分点至50.9%，时隔七个月重回扩张区间，显示内需回暖。
• 出口订单指数：环比上升1.9个百分点至46.1%，仍位于收缩区间，反映外需疲软。
• 价格指数：原材料价格指数小幅上升0.6个百分点至52.2%，出厂价格指数小幅下降0.3个百分点至48.7%，显示成本压力与供给不足并存。
• 库存指数：原材料库存指数上升2.5个百分点至49.6%，产成品库存指数上升0.6个百分点至47.2%，企业补库存意愿增强。
• 从业人员指数：上升2.9个百分点至47.7%，仍处于收缩区间，就业形势依然严峻。
• 生产经营预期：提升3.7个百分点至55.6%，企业信心明显增强。

2. 非制造业：服务业显著回暖，带动整体景气度回升

• 非制造业PMI：环比上升12.8个百分点至54.4%，转入扩张区间。
• 建筑业：维持高景气，经营活动指数上升2.0个百分点至56.4%，但土木工程指数下降13.8个百分点至43.3%，受季节性因素影响。
• 房地产：景气度回升11.4个百分点至48.5%，但仍在收缩区间。
• 服务业：经营活动指数上升14.6个百分点至54.0%，为2022年7月以来最高水平，生产性和消费性服务业均回升至扩张区间。
• 运输业：道路、航空、铁路、水上运输业分别回升22.5、10.8、19.8、19.9个百分点，受益于假日出行和春运。
• 住宿、餐饮等行业：景气度持续提升，消费场景限制解除和促消费政策推动修复。
• 从业人员指数：上升3.1个百分点至45.5%，服务业就业压力有所缓解但整体仍较大。

三、关键信息

• 经济修复提速：制造业和非制造业PMI均回升至扩张区间，显示经济复苏势头增强。
• 政策支持作用显著：重大项目推进、促消费政策等对非制造业尤其是服务业起到明显提振作用。
• 内需改善明显：新订单指数回升，企业预期改善，带动内需增长。
• 外需持续疲软：出口订单指数仍处于收缩区间，全球衰退风险影响外需。
• 价格指数分化：原材料价格回升，而出厂价格回落，显示供需关系仍不均衡。
• 就业形势严峻：从业人员指数虽有所回升，但整体仍低于荣枯线，就业压力较大。

四、未来展望

在政策持续支持和经济活动正常化背景下，预计下月PMI指数将继续保持在扩张区间。制造业和非制造业的景气度有望进一步巩固，但需关注外需疲软和就业压力等问题，以推动经济全面复苏。