2023-02-05-招商银行-行内偕作·快评号外（第513期）_2022年财政数据点评-收支低于预算_积极程度提升_7页_721kb

2022 年财政数据点评总结

一、财政收支概况

• 公共财政收入累计同比增长 0.6%，低于年初预算目标；支出累计增长 6.1%，低于预算增速。实际赤字 5.69 万亿，与预算基本相符。
• 预算完成进度低：收入预算完成率 96.9%，支出预算完成率 97.6%，均为近年最低水平。

二、收入分析

• 总收入增长 0.6%：税收收入同比下降 3.5%，非税收入增长 24.4%，成为收入支撑。
• 12 月收入显著改善，当月同比增长 61.1%，经济重启和政策征缴力度加大是主要因素。
• 主要税种：消费税高增长，增值税小幅下降，所得税波动，个人所得税转负。

三、支出分析

• 总支出增长 6.1%，增速同比下降，后劲不足，主要受收入制约。
• 12 月支出同比下降 3%，基建和部分民生支出弱势，但社保就业和卫生健康支出得到保障。
• 7,400 亿政策性金融工具支持基建，但社融数据等显示支出支持力度有限。

四、政府性基金收支

• 收入同比下降 20.6%，土地出让收入下降 23.3%，基建成资金支撑核心。
• 支出同比下降 2.5%，增速放缓，12 月进一步下滑，增速下降 14.3%。

五、市场影响

• 流动性宽松：12 月银行间资金充裕，DR 费率下降。
• 债券利率波动：收益率先升后降，10 年期国债最高上行到 2.92% 后回落。

六、前瞻分析

• 2023 年财政政策将“加力提效”，赤字率或上调至 3.0-3.2%，新增专项债维持高位。
• 修复动能增强预期下，财政收入有望前置发力；房地产企稳和专项债提前下达，政府性基金或快速反弹。