20220911-德邦证券-经济研究方法论系列之用投入产出表测算政策实施效果（下）_15页_1mb

宏观专题总结：投入产出表测算政策实施效果（下）

核心内容概述

本篇为德邦宏观经济研究方法论系列的第七篇，聚焦于通过投入产出表分析税收政策（生产税净额变动）与收入政策（劳动者报酬变动）对经济的影响。研究利用2020年投入产出表数据，测算不同政策变动对价格水平、总产出及实际收入的影响，为政策制定者提供参考依据。

主要观点与关键信息

1. 生产税净额的行业结构特征

• 建筑业与服务业占比高：2020年生产税净额中，建筑业和服务业相关行业占比最高，其中房地产业和建筑业合计占比达24.7%。
• 批发零售业、食品烟草业和金融业也占比较高：均在10%左右。
• 农林牧渔业与电子设备制造为负值：由于大量补贴，农林牧渔业的生产税净额仍为负；通信设备、计算机和其他电子设备业也呈现负值，其补贴与生产税差值约占总值的1.01%。
• 政策背景：近年来我国减税降费力度加大，2020年生产税净额总额为89580亿元，相比2017年下降5.7%。

2. 生产税变动对价格水平和总产出的影响

• 生产税变动公式：
  $$
  \Delta P = (I - A^T)^{-1} * \Delta T
  $$
• 对总体价格的影响：
  • 上游资源品行业（石油和天然气开采、金属矿采选）对总体价格提升影响最大，分别提升0.088%和0.059%。
  • 服务业（批发零售、房地产、金融）提升生产税也会显著影响总体价格，分别提升0.039%、0.038%和0.036%。
  • 若对全部行业提高生产税净额5%，总体价格水平将提升0.566%。
• 对总产出的影响：
  • 房地产业生产税提升5%对总产出影响最大，提升0.049%。
  • 上游资源品行业对总产出影响也较为明显，石油和天然气开采、金属矿采选、煤炭采选分别提升0.048%、0.041%和0.023%。
  • 全行业生产税提升5%将使总产出提升0.52%。

3. 劳动者报酬的行业结构特征

• 农林牧渔与服务业占比最高：合计占比达15.5%。
• 制造业与建筑业占比接近：制造业占比约1%，建筑业也低于1%。
• 第二产业：制造业和建筑业合计占第二产业劳动者报酬的比重接近90%。
• 第三产业：批发与零售业占第三产业劳动者报酬的比重最高，达17.78%。
• 行业变化：2020年相比2017年，15个行业劳动者报酬占比上升，27个行业下降。房地产业和信息传输软件和信息技术服务业增长显著，分别达116.84%和88.67%。

4. 劳动者报酬变动对价格水平和实际收入的影响

• 劳动者报酬变动公式：
  $$
  \Delta P = (I - A^T)^{-1} * \Delta W
  $$
• 对总体价格的影响：
  • 第一产业劳动者报酬提升5%对总体价格提升影响最大，达0.349%。
  • 服务业（批发零售、租赁与商务服务、交通运输仓储）提升5%对总体价格提升均超过0.1%。
  • 制造业和建筑业影响较小，分别为0.030%和0.024%。
  • 若所有行业劳动者报酬提升5%，总体价格水平将上升2.346%。
• 对实际收入的影响：
  • 第一产业和服务业的劳动者报酬提升5%，将使总体价格上升0.349%，实际收入提升约4.635%。
  • 全行业劳动者报酬提升5%，实际收入提升约为2.593%。

风险提示

• 行业合并方式不同可能造成误差。
• 政策变动情况可能不及预期。
• 海外需求存在不确定性。

研究方法与数据来源

• 使用2020年投入产出表进行测算。
• 数据来源为国家统计局及德邦研究所。
• 结果基于生产税净额与劳动者报酬变动对价格水平和总产出的传导机制进行模拟。

政策模拟意义

• 投入产出表可清晰反映行业间联系，有助于政策效果的量化分析。
• 税收政策（如生产税提升）与收入政策（如劳动者报酬增加）均会对价格水平、总产出和实际收入产生影响。
• 该方法为政策制定者提供参数参考和影响预判，具有较强的实践指导意义。

结论

本研究通过投入产出表方法，深入分析了生产税净额和劳动者报酬变动对经济价格水平与总产出的影响，揭示了不同行业在政策变动下的敏感性。结果显示，上游资源品行业和服务业对价格水平影响较大，而第一产业和服务业对实际收入提升影响显著。研究为政策制定提供了有力的数据支持和理论框架。