> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝类市场周报总结 ## 核心内容概览 本周铝类市场整体呈现震荡运行态势，沪铝、氧化铝及铸铝期货价格均出现不同程度的下跌，市场情绪较为谨慎。供给端有所增加，但需求端受到高价抑制，库存持续累积。同时，铝土矿进口量减少，废铝价格走弱，但进口量同比有所下降。房地产市场略有回落，而基建投资回升，汽车产销则同比减少。期权市场建议关注波动率上升，可考虑构建双买策略。 --- ## 主要观点 ### 1. 沪铝市场 - **行情回顾**：沪铝周线震荡，周涨跌幅为 $-0.2\%$，报24610元/吨，周内现货价格走弱，贴水扩大。 - **行情展望**：供给端维持稳定，需求端因铝价高位而谨慎，行业库存有所积累。整体基本面或处于供给稳中小增、需求畏高的阶段。 - **操作建议**：沪铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 ### 2. 氧化铝市场 - **行情回顾**：氧化铝周线震荡回落，周涨跌幅为 $-3.65\%$，报2641元/吨。 - **行情展望**：原料端铝土矿报价坚挺，但氧化铝现货价格回落，冶炼厂利润受到侵蚀。供给端库存高位，进口货源到港，新增产能投产，供给偏多。需求端国内稳定，海外因地缘冲突需求骤减。 - **操作建议**：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 ### 3. 铸铝市场 - **行情回顾**：铸铝主力合约震荡，周涨跌幅为 $-0.32\%$，报23505元/吨。 - **行情展望**：原料端铝价回落，但废铝因供给紧张，回落幅度较小，对成本支撑稳固。供给端再生铝厂开工受限，铸铝供给稳定。需求端因高价货源，压铸厂采买情绪谨慎。 - **操作建议**：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 --- ## 期现市场分析 - **氧化铝现货**：河南、山西、贵州地区氧化铝均价均出现下跌，跌幅在 $1.26\%$ 至 $1.61\%$ 之间。 - **沪铝现货**：A00铝锭现货价为24535元/吨，较上周下跌 $0.37\%$，现货贴水扩大至70元/吨。 - **LME库存**：LME电解铝库存较3月31日减少 $3.64\%$，国内电解铝社会库存较4月2日增加 $2.48\%$。 - **仓单变化**：上期所电解铝仓单较4月2日增加 $1.53\%$，LME仓单减少 $2.95\%$。 --- ## 产业情况分析 ### 1. 氧化铝 - **产量**：2025年12月产量同比增加 $6.7\%$，1-2月累计产量同比增加 $0.2\%$。 - **进口与出口**：2026年2月进口环比减少 $30.49\%$，同比增加 $334.19\%$；出口环比减少 $21.05\%$，同比减少 $28.57\%$。 - **1-2月累计**：累计进口同比增加 $468.96\%$，出口同比减少 $28.57\%$。 ### 2. 电解铝 - **产量**：2025年12月产量同比增加 $3\%$，1-2月累计产量同比增加 $3\%$。 - **在产产能**：2026年3月在产产能环比增加 $0.22\%$，同比增加 $2.23\%$。 - **进出口**：2026年2月进口同比增加 $0.65\%$，出口同比减少 $100\%$；1-2月累计进口同比增加 $7.97\%$，累计出口同比增加 $5.33\%$。 ### 3. 铝材 - **产量**：2025年12月产量同比增加 $13.7\%$，1-2月累计产量同比增加 $8.9\%$。 - **进出口**：2026年2月进口同比减少 $28.25\%$，出口同比减少 $24\%$；1-2月累计进口同比减少 $18.46\%$，累计出口同比增加 $12.8\%$。 ### 4. 铸造铝合金 - **产量**：2026年2月产量环比减少 $0.59\%$，同比减少 $0.47\%$。 - **建成产能**：2026年2月建成产能环比持平，同比增加 $9.03\%$。 --- ## 市场动态 - **铝土矿进口**：2026年2月铝土矿进口量环比下降 $11.95\%$，但同比增加 $17.63\%$。国内九港口库存环比下降15万吨。 - **废铝市场**：山东地区破碎生铝废料报价环比下降100元/吨；2026年2月废铝进口量同比减少 $17.09\%$，出口量同比减少 $15.26\%$。 - **房地产市场**：2024年1-2月新开工面积同比减少 $23.13\%$，竣工面积同比减少 $3.99\%$，景气指数较去年同期下降1.1。 - **汽车产销**：2026年2月中汽协数据显示，汽车销量同比减少 $15.2\%$，产量同比减少 $20.47\%$。 - **基建投资**：2024年1-2月基建投资同比增加 $11.4\%$。 --- ## 期权市场分析 - **波动率预期**：后市铝价波动率或走扩，建议构建双买策略以做多波动率。 - **平值合约表现**：平值合约表现较弱，需关注波动率变化。 - **合成标的升贴水**：合成标的升贴水情况需进一步跟踪，以判断市场情绪。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况判断是否适用。 - 报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经许可，不得翻版、复制和发布。 --- ## 瑞达期货研究院简介 - **公司背景**：瑞达期货股份有限公司成立于1993年，现拥有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。 - **上市情况**：2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。 - **研究体系**：提供个性化投资报告、套利与套保方案，包含晨会纪要、日评、周报、月报等策略分析报告。 - **特色产品**：涵盖短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统等。 - **创新业务**：积极参与创新业务研究，为公司培养专业人才，承担信息数据中心、产品策略中心及人才储备中心职能。