20260410-瑞达期货-铝类市场周报_供给小增需求谨慎_铝类或将震荡运行_23页_2mb

铝类市场周报总结

核心内容概览

本周铝类市场整体呈现震荡运行态势，沪铝、氧化铝及铸铝期货价格均出现不同程度的下跌，市场情绪较为谨慎。供给端有所增加，但需求端受到高价抑制，库存持续累积。同时，铝土矿进口量减少，废铝价格走弱，但进口量同比有所下降。房地产市场略有回落，而基建投资回升，汽车产销则同比减少。期权市场建议关注波动率上升，可考虑构建双买策略。

主要观点

1. 沪铝市场

• 行情回顾：沪铝周线震荡，周涨跌幅为 $-0.2%$，报24610元/吨，周内现货价格走弱，贴水扩大。
• 行情展望：供给端维持稳定，需求端因铝价高位而谨慎，行业库存有所积累。整体基本面或处于供给稳中小增、需求畏高的阶段。
• 操作建议：沪铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。

2. 氧化铝市场

• 行情回顾：氧化铝周线震荡回落，周涨跌幅为 $-3.65%$，报2641元/吨。
• 行情展望：原料端铝土矿报价坚挺，但氧化铝现货价格回落，冶炼厂利润受到侵蚀。供给端库存高位，进口货源到港，新增产能投产，供给偏多。需求端国内稳定，海外因地缘冲突需求骤减。
• 操作建议：氧化铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。

3. 铸铝市场

• 行情回顾：铸铝主力合约震荡，周涨跌幅为 $-0.32%$，报23505元/吨。
• 行情展望：原料端铝价回落，但废铝因供给紧张，回落幅度较小，对成本支撑稳固。供给端再生铝厂开工受限，铸铝供给稳定。需求端因高价货源，压铸厂采买情绪谨慎。
• 操作建议：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。

期现市场分析

• 氧化铝现货：河南、山西、贵州地区氧化铝均价均出现下跌，跌幅在 $1.26%$ 至 $1.61%$ 之间。
• 沪铝现货：A00铝锭现货价为24535元/吨，较上周下跌 $0.37%$，现货贴水扩大至70元/吨。
• LME库存：LME电解铝库存较3月31日减少 $3.64%$，国内电解铝社会库存较4月2日增加 $2.48%$。
• 仓单变化：上期所电解铝仓单较4月2日增加 $1.53%$，LME仓单减少 $2.95%$。

产业情况分析

1. 氧化铝

• 产量：2025年12月产量同比增加 $6.7%$，1-2月累计产量同比增加 $0.2%$。
• 进口与出口：2026年2月进口环比减少 $30.49%$，同比增加 $334.19%$；出口环比减少 $21.05%$，同比减少 $28.57%$。
• 1-2月累计：累计进口同比增加 $468.96%$，出口同比减少 $28.57%$。

2. 电解铝

• 产量：2025年12月产量同比增加 $3%$，1-2月累计产量同比增加 $3%$。
• 在产产能：2026年3月在产产能环比增加 $0.22%$，同比增加 $2.23%$。
• 进出口：2026年2月进口同比增加 $0.65%$，出口同比减少 $100%$；1-2月累计进口同比增加 $7.97%$，累计出口同比增加 $5.33%$。

3. 铝材

• 产量：2025年12月产量同比增加 $13.7%$，1-2月累计产量同比增加 $8.9%$。
• 进出口：2026年2月进口同比减少 $28.25%$，出口同比减少 $24%$；1-2月累计进口同比减少 $18.46%$，累计出口同比增加 $12.8%$。

4. 铸造铝合金

• 产量：2026年2月产量环比减少 $0.59%$，同比减少 $0.47%$。
• 建成产能：2026年2月建成产能环比持平，同比增加 $9.03%$。

市场动态

• 铝土矿进口：2026年2月铝土矿进口量环比下降 $11.95%$，但同比增加 $17.63%$。国内九港口库存环比下降15万吨。
• 废铝市场：山东地区破碎生铝废料报价环比下降100元/吨；2026年2月废铝进口量同比减少 $17.09%$，出口量同比减少 $15.26%$。
• 房地产市场：2024年1-2月新开工面积同比减少 $23.13%$，竣工面积同比减少 $3.99%$，景气指数较去年同期下降1.1。
• 汽车产销：2026年2月中汽协数据显示，汽车销量同比减少 $15.2%$，产量同比减少 $20.47%$。
• 基建投资：2024年1-2月基建投资同比增加 $11.4%$。

期权市场分析

• 波动率预期：后市铝价波动率或走扩，建议构建双买策略以做多波动率。
• 平值合约表现：平值合约表现较弱，需关注波动率变化。
• 合成标的升贴水：合成标的升贴水情况需进一步跟踪，以判断市场情绪。

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瑞达期货研究院简介

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