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焦煤焦炭早报（2025年8月28日）

焦煤观点

1. 基本面：煤矿事故频发，主产区供应偏紧；焦企进行第八轮提涨，现货成交一般，价格稳中偏弱，但库存维持低位，煤企挺价意愿较强，偏多。
2. 基差：现货升水期货，偏多。
3. 库存：总样本库存较上周减少，钢厂、港口、独立焦企库存均有下降，偏多。
4. 盘面：日线中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减，偏空。
6. 预期：下游补库结束，采购谨慎，焦炭提涨无明显回应，预计短期焦煤暂稳运行。
   • 利好因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦企利润改善，限产影响开工率；出货顺畅，库存压力小，偏多。
2. 基差：现货贴水期货，偏空。
3. 库存：总库存较上周减少，钢厂、港口、独立焦企库存均有变化，偏多。
4. 盘面：日线偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
6. 预期：供应端进一步收紧，需求透支减少，焦钢博弈加剧，预计短期焦炭稳中偏强运行。
   • 利好因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空因素：钢厂利润受挤压、补库需求透支。

行情数据摘要

• 港口库存：焦煤港口库存282.1万吨，环比减少；焦炭港口库存215.1万吨，环比增加。
• 独立焦企：焦煤库存增加，焦炭库存减少。
• 钢厂：焦煤库存略有增加，焦炭库存减少。
• 整体数据：焦炉产能利用率74.48%；吨焦平均盈利25元。

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