20181217-莫尼塔投资-有色金属周报_有色金属涨跌互现_重点关注黄金_11页_1006kb

有色金属周报总结

核心内容概览

本周有色金属市场整体呈现涨跌互现的态势，其中黄金、锡等品种表现较为突出。报告重点分析了黄金、铜、锡、钴锂、稀土等金属的市场动态，并对有色金属板块的公司股价表现进行了简要总结。

主要观点与关键信息

黄金

• 本周表现：COMEX黄金价格小幅下跌0.61%，但库存有所上升。
• 短期影响：美元指数创出新高，中国暂停对美汽车加征关税缓和了国际局势，避险情绪回落，对金价形成压力。
• 中长期展望：美国经济增速放缓趋势显现，美债期限利差倒挂，实际利率进入下行通道，有利于黄金价格的中长期上行。同时，人民币贬值将推动国内黄金价格上涨。
• 重点关注：美联储12月议息会议及明年3月20号前后的议息会议。

锡

• 本周表现：伦锡价格周涨幅达2.37%，SHFE期锡价格小幅下跌。
• 基本面支撑：全球锡矿供应趋紧，尤其是缅甸、印尼、马来西亚等主要生产国面临品位下降、成本上升的问题。
• 短期因素：年底冶炼厂检修及增值税下调预期导致锡锭供给紧张，现货贴水收窄。
• 供给瓶颈：矿业开发资本支出大、周期长，资本进入东南亚国家较慢，短期内锡矿增量有限。

铜

• 本周表现：伦铜小幅上涨1.08%，LME库存持续下降。
• 长期趋势：全球铜矿产能增速放缓，供给趋紧，叠加中国废铜进口量减少，预计铜精矿供给将长期偏紧。
• 需求端：电力和房地产仍是主要需求领域，国家电网投资回升，预计需求预期有所改善。
• 库存变化：全球铜显性库存持续下滑。

钴锂

• 市场表现：钴价持续回落，氢氧化锂价格小幅下跌。
• 供给情况：新能源汽车产销增长带动需求，但目前钴锂供给相对过剩，价格面临下行压力。
• 碳酸锂预期：随着锂价企稳和需求增加，碳酸锂价格有望上行。

稀土

• 市场表现：氧化镝、氧化铽价格小幅上涨，市场情绪有所改善。
• 供需变化：国内环保政策及治安形势改善导致原料进口受阻，南方重稀土原料供给紧张。
• 预期改善：供给端收紧可能推动稀土价格进一步上涨。

一周基本金属价格及库存概览

一周基本金属库存变化

公司股价表现

• 上周沪深300指数下跌1.16%，有色金属（申万）指数下跌0.90%，跑赢大盘。
• 2018年有色金属指数下跌38.60%，较沪深300指数落后17.14个百分点。

关键结论

• 黄金：短期受美元走强影响微跌，但中长期配置价值仍具，重点关注美联储12月及明年3月议息会议。
• 锡：供给端支撑明显，短期内增量有限，价格或继续上涨。
• 铜：中长期配置价值较高，供给趋紧，需求回升，库存持续下降。
• 钴锂：供给相对过剩，价格承压，但碳酸锂价格有望上行。
• 稀土：供需边际改善，价格有上涨预期。

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